Что такое бета-коэффициент

Содержание

• Что такое бета-коэффициент?
• Как измеряется бета-коэффициент 
• Где найти информацию для расчета 
• Минусы бета-коэффициента 
• FAQ

Что такое бета-коэффициент?

Бета-коэффициент (Beta) – это показатель, который измеряет волатильность акций отдельной компании или конкретного актива по сравнению с остальным рынком. Инвесторы могут использовать эту информацию, чтобы оценить потенциальную доходность и риски.

Экономист из США Гарри Марковец был одним из первых, кто предложил анализировать акции с помощью количественных маркеров. Он разработал свою теорию в 1964 году. Марковец изучал динамику рынка, которую в дальнейшем начали использовать для измерения риска. Согласно его теории, доходность актива стремится к доходного остального рынка – именно эти показатели лягут в основу формулы бета-коэффициента. 

Таким образом, бета-коэффициент помогает инвесторам оценить риски конкретного актива. Этот маркер указывает на уровень волатильности акций. 

Как измеряется бета-коэффициент 

Другой экономист из США и лауреат Нобелевской премии Уильям Шарп усовершенствовал теорию Марковеца. Ученый предложил использовать коэффициенты, чтобы измерять эффективность портфеля. На данный момент современная экономическая наука использует альфа-коэффициент и бета-коэффициент. 

Шарп вывел следующую формулу, которая используется до сих пор: 

Beta = Covariance (Ri​, Rm​) / Variance (Rm​). 

Covariance (корреляция) получается из Ri (доходность конкретного актива) и Rm (доходность всего рынка в целом). В качестве последнего показателя можно взять доходность мировых фондовых индексов. Например, S&P 500. Индекс должен отражать показатели конкретной страны. 

Variance (Rm) – это дисперсия или вариация всего фондового рынка, которая показывает его доходность за определенный временной промежуток. 

Результаты бета-коэффициента расшифровываются следующим образом: 

• >1 – активы с высоким риском. Например, бета-коэффициент 1,4 означает, что акции компании на 40% более волатильны, чем в среднем по рынку;
• <1 – активы с пониженным риском. Например, бета коэффициент 0,8 означает, что компания на 20% менее волатильна, чем остальной рынок;
• =1 – бета-коэффициент эталонного индекса; 
• Отрицательный коэффициент – активы с обратной зависимостью. Например, индекс растет, а акции – падают. Отрицательный коэффициент встречается редко. 

Получается, что активы с бета-коэффициентом меньше единицы менее волатильны, чем остальные. Это означает, что цена этих ценных бумаг не растет резко вниз или вверх. Например, если доходность всего фондового рынка вырастет, то и показатели этой бумаги тоже, но незначительно. Такие акции подойдут для пассивного или осторожного инвестирования. 

Активы с бета-коэффициентом больше единицы показывают высокую волатильность. Если доходность остального рынка пойдет вверх, то цена акций может значительно прибавить в цене. Такой же принцип работает и с падением фондового индекса. Акции с подобным бета-коэффициентом подойдут опытным инвесторам, которые используют волатильность для получения прибыли. Обычно для них используют термин high-beta stock. 

Есть определенные активы, у которых традиционно бета-коэффициент ниже, чем у остальных. В эту категорию часто попадают компании, чьи цены на акции особо не реагируют на мировые события. Однако этот статус низкого риска может означать, что у инвестора не так уж много возможностей получить прибыль при торговле этими акциями. 

Где найти информацию для расчета 

Рассчитать бета-коэффициент можно двумя способами: 

• Самостоятельно. Чаще всего используют таблицы Excel с функцией slope (наклон). Более подробные инструкции можно найти в сети. Только стоит помнить, что такой способ подсчета отнимает много времени, потому что придется обновлять информацию;
• Скринер акций (Stock Screener). Эти сервисы самостоятельно рассчитывают мультипликаторы и коэффициенты. Показатели бета-коэффициента какого-либо актива находятся в таблице Beta. 

Минусы бета-коэффициента 

Бета-коэффициент может стать полезным инструментом для инвестора и помочь определить соотношение риска и прибыли. Однако как и все подобные инструменты, он не идеален. Измерение волатильности на основе прошлых результатов не обязательно дает точную картину того, что произойдет в будущем. Как правило, бета более полезна в краткосрочных инвестициях, нежели в долгосрочной перспективе.

Также стоит помнить, что бета-коэффициент не всегда учитывает изменения в структурах компаний или скандалов вокруг нее. К примеру, если сейчас у фирмы низкий бета-коэффициент, он может не отражать недавние события, которые делают инвестиции в ее акции более рискованными. Например, растущий уровень долга. В свою очередь, у фирм, которые только что завершили свои IPO, часто не хватает информации, чтобы оценить, насколько они будут нестабильны по сравнению с остальным рынком.

FAQ