Доходность 10-летних облигаций США поднялась до максимума с 2007 года, но индексы выросли: Nasdaq Composite прибавил около 2%, Nasdaq 100 обновил рекорд впервые с июня. США и Китай продлили торговое перемирие до 10 января. Нефть Brent колебалась от $97 до $108 на фоне переговоров по Ирану в ООН. Приток в биткоин-ETF поставил максимум текущего года.
Неделя после первого за три года повышения ставки ФРС сложилась противоречиво. Доходности государственных облигаций США поднялись к максимумам почти за двадцать лет, и обычно такая динамика давит на акции. Однако основные индексы завершили неделю ростом, а Nasdaq 100 обновил рекорд впервые с июня. Параллельно в Нью-Йорке шли переговоры вокруг Ирана на полях Генеральной Ассамблеи ООН, а в Вашингтоне прошел саммит США и Китая.
Максимум доходности десятилетних облигаций США
Долговой рынок оставался главным источником напряжения. Доходность десятилетних казначейских облигаций в понедельник опускалась до 4,96%, но затем росла четыре сессии подряд и в пятницу 25 сентября закрылась на уровне 5,184% — максимуме с июля 2007 года. Внутри недели она поднималась выше 5,22%. Доходность 30-летних бумаг достигла максимума с 2004 года (около 5,5%), двухлетних — максимума с мая 2024 года.
Резкий рост пришелся на среду 23 сентября: индекс деловой активности S&P Global оказался сильнее ожиданий, а нефть Brent вернулась выше $100 за баррель. Рынок воспринял это как сочетание устойчивого роста экономики и инфляционного давления. Глава ФРБ Кливленда Бет Хаммак связала рост долгосрочных доходностей с ожиданиями более сильного роста, опасениями по поводу госдолга и ожиданиями дальнейших повышений ставки. По оценкам рынка, вероятность еще одного повышения на заседании ФРС 27–28 октября составляла около 65%. Разрыв между доходностями десяти- и двухлетних облигаций сузился до 17 базисных пунктов — минимума с начала 2025 года.
Nasdaq Composite растет вопреки ставкам
Несмотря на давление со стороны облигаций, рынок акций завершил неделю ростом. S&P 500 прибавил 1,21% и закрылся на уровне 7 743,41, Nasdaq Composite — 2,06% (27 068,72), Dow Jones — 0,28% (51 828,62), прервав серию из трех убыточных недель. В пятницу рост составил 0,51%, 0,5% и 0,93% соответственно.
Рост был неравномерным. Индекс малых компаний Russell 2000 снизился на 0,80%. Сектор информационных технологий прибавил 3,1%, тогда как чувствительные к ставкам коммунальные услуги потеряли около 3,9%, недвижимость — около 2,3%, энергетика — около 3,1% вслед за снижением цен на нефть в начале недели.
Главным драйвером технологического сектора стала Meta Platforms: ее акции выросли за неделю на 12,9% после презентации ИИ-агента Muse и связанного с ним устройства на конференции Meta Connect 24 сентября. Microsoft прибавила 4,53%, из них 3,66% — в пятницу после представления новой версии Copilot под названием Autopilot. При этом в среду, на фоне роста доходностей, акции Alphabet теряли около 3,8%, Amazon — около 2,2%.
Цены на нефть — у верхних границ диапазона
Нефть прошла неделю в широком диапазоне, реагируя на новости с Генеральной Ассамблеи ООН. В начале недели котировки снижались: Саудовская Аравия возобновила работу трубопровода «Восток — Запад», а Иран сообщил о готовности открыть Ормузский пролив при выполнении ряда условий. Во вторник 22 сентября Brent опускалась до $97,36 — минимума с 8 сентября.
В среду Brent выросла на 3,86% до $103,08 после выступления президента Ирана Масуда Пезешкиана в ООН, заявившего, что Иран не капитулирует, но сохраняет готовность к дипломатии. В четверг котировки в моменте поднимались до $108,23 после ракетного удара хуситов по саудовским городам Янбу и Таиф; Янбу — ключевой экспортный терминал на побережье Красного моря. Позднее цены отступили на сообщениях о переговорах по поэтапному открытию пролива. К концу недели Brent торговалась около $104.
Судоходство через пролив постепенно восстанавливалось: по данным MarineTraffic, с 21 по 27 сентября суда совершили 132 прохода против 116 неделей ранее; американские военные сопровождали танкеры. В пятницу министр иностранных дел Ирана Аббас Аракчи предложил открыть пролив в течение семи дней, если США прекратят военное давление, снимут морскую блокаду и разморозят иранские активы. В субботу 26 сентября президент США заявил, что отклонил это предложение.
Продление торгового перемирия США и Китая
С 23 по 25 сентября председатель КНР Си Цзиньпин находился в Вашингтоне с государственным визитом — первым с 2015 года. Главным практическим итогом стало продление торгового перемирия, которое снизило американские пошлины и приостановило китайские ограничения на экспорт редкоземельных металлов. Срок перемирия, истекавший в середине ноября, продлен на два месяца — до 10 января, сообщил министр финансов США Скотт Бессент.
Стороны также договорились создать рабочую группу по торговле сельскохозяйственной продукцией и провели первые переговоры по искусственному интеллекту. Вместе с тем ряд аналитиков отметил, что договоренности по торговле, редкоземельным металлам, инвестициям и ИИ носят ограниченный и предварительный характер, а продление перемирия оказалось короче ожидавшегося.
Золото под давлением доходностей
Золото завершило неделю снижением более чем на 2%. В пятницу 25 сентября спотовая цена держалась около $4 280 за унцию, серебро — около $64. Рост доходностей облигаций и укрепление доллара снижали привлекательность металла, не приносящего процентного дохода, а ожидания дальнейших повышений ставки ФРС усиливали это давление.
Рекордный приток в биткоин-ETF
Крипторынок начал неделю резким ростом. В понедельник 21 сентября биткоин и Ethereum достигли максимумов за восемь месяцев. Поддержку оказали снижение цен на нефть, сильное недельное закрытие биткоина и закрытие коротких позиций. В течение недели биткоин поднимался до $87 300 — максимума с января, — но закрепиться на этих уровнях не смог и к воскресенью 27 сентября торговался около $84 400. По итогам недели он вырос примерно на 3–4%. Ethereum держался в районе $2 650–2 700, Solana прибавила около 7–10% и впервые с конца января поднялась выше $120.
Американские спотовые биткоин-ETF привлекли за неделю около $2,39 млрд — максимальный недельный приток в 2026 году. Приток фиксировался во все пять торговых сессий, хотя его темп снижался: примерно с $999 млн в понедельник до $134,5 млн в пятницу. В результате совокупный чистый приток в эти фонды с начала года стал положительным. Фонды на Ethereum привлекли около $690 млн. Индекс «страха и жадности» крипторынка всю неделю находился в зоне «жадности» (70–78 пунктов). Из регуляторных новостей: ФРС предложила правила для эмитентов стейблкоинов в рамках закона GENIUS Act, включая требования к капиталу и двухдневный срок погашения.
Что дальше: неделя данных и конец квартала
Предстоящая неделя завершает третий квартал и насыщена статистикой. 29 сентября выходят данные по вакансиям (JOLTS) и индекс потребительского доверия. 30 сентября публикуется индекс расходов на личное потребление (PCE) за август — предпочтительный для ФРС показатель инфляции — вместе с третьей оценкой ВВП за второй квартал; в тот же день после закрытия торгов отчитается Micron. 1 октября ожидается отчет Nike, а в пятницу 2 октября — данные по рынку труда за сентябрь. Отдельно рынок будет оценивать последствия отказа США от иранского предложения по Ормузскому проливу. Следующее заседание ФРС по ставке намечено на 27–28 октября.
