Главным событием недели стал отчёт по рынку труда США за август: экономика создала 162 000 рабочих мест — втрое больше ожиданий, — что усилило ожидания повышения ставки ФРС в сентябре. Нефть подорожала к $99 на фоне возобновления ударов между США и Ираном. Американские индексы завершили неделю разнонаправленно, биткоин колебался вблизи $80 000.
Всю неделю рынки жили ожиданием одного вопроса: повысит ли ФРС ставку на заседании 16–17 сентября. Ключевым аргументом в этом споре стал вышедший в пятницу отчет по рынку труда за август.
Каким вышел отчет по рынку труда?
В пятницу 4 сентября Бюро статистики труда США сообщило, что число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло в августе на 162 000 — почти втрое больше консенсус-прогноза (около 53 000) и это самый сильный прирост за пять месяцев. Уровень безработицы, как и ожидалось, остался на отметке 4,1%. Данные за июнь и июль были пересмотрены в сторону повышения в совокупности на 55 000, что фактически перечеркнуло июльское сокращение занятости.
Средняя почасовая оплата труда выросла на 0,3% за месяц и на 3,1% в годовом выражении — самый медленный годовой темп с 2021 года. Доля рабочей силы поднялась до 61,6%. Основной прирост дали общественное питание и образование на местном уровне; выросла и занятость в обрабатывающей промышленности, тогда как в информационном секторе наблюдалось сокращение.
Что это значит для ставки ФРС?
При нынешнем составе ФРС, который сосредоточен на борьбе с инфляцией, сильный отчет по занятости трактуется как аргумент в пользу повышения ставки — то есть реакция рынка обратна привычной. После публикации данных ожидания повышения ставки в сентябре выросли, доходности казначейских облигаций поднялись, а доходность двухлетних бумаг достигла максимума с января 2025 года.
Неделя при этом показала, насколько чувствителен рынок к этой теме. В четверг 3 сентября управляющий ФРС Кристофер Уоллер допустил, что ставку в сентябре можно и не менять, если инфляция продолжит замедляться. Его слова временно снизили оценку вероятности повышения и поддержали рынки, однако пятничный отчет по занятости развернул эти ожидания обратно. Теперь внимание регулятора смещается к данным по инфляции, которые выйдут на следующей неделе, — это последний крупный ориентир перед заседанием 16–17 сентября.
Как двигался рынок акций?
Неделя получилась неровной. Август американские индексы завершили уверенным ростом (Dow Jones прибавил за месяц более 1% — пятый месяц подряд), однако сентябрь начали снижением. Во вторник 1 сентября индексы заметно упали на фоне распродажи облигаций и роста цен на нефть: доходность десятилетних бумаг достигла максимума более чем за полтора года.
В четверг рынок отыграл потери: S&P 500 вырос на 1,06% до 7 747,71, Nasdaq Composite — на 1,4% до 26 584,06, Dow Jones — на 624,16 пункта (+1,18%) до 53 686,11. Поддержали как слова Уоллера, так и сильный отчет Snowflake (акции прибавили более 16%). В пятницу, после отчёта по занятости, индексы снизились: Dow Jones потерял 271,86 пункта (−0,51%) до 53 414,25, S&P 500 — 0,38% до 7 718,60, Nasdaq Composite — 0,29% до 26 506,99. По итогам недели S&P 500 и Nasdaq Composite немного выросли, тогда как Dow Jones снизился. Среди отдельных бумаг: Broadcom потеряла около 3% после сдержанного прогноза на квартал, Lululemon — около 20% после понижения годового прогноза.
Снова подорожала нефть
Параллельно возобновился конфликт между США и Ираном. После примерно месяца относительного затишья стороны вновь обменялись ударами: США возобновили авиаудары по иранской инфраструктуре, а движение танкеров через Ормузский пролив снова сократилось. На этом фоне цены на нефть выросли: фьючерсы на Brent поднялись примерно с $89 в конце прошлой недели до $99 к 3 сентября, WTI — в район $94. С начала сентября нефть подорожала более чем на 10%.
Рост цен на энергоносители — важная деталь всей недели: именно он усиливал инфляционные опасения и поддерживал распродажу на рынке облигаций, а значит, косвенно влиял и на ожидания по ставке ФРС.
Золото и криптовалюты
Золото на этой неделе оказалось между двух огней. Рост цен на нефть и связанные с ним инфляционные опасения поддерживали спрос на металл, тогда как повышение доходностей и ожидания более высокой ставки, наоборот, давили на него. В результате котировки колебались в районе $4 500 за унцию без выраженного направления.
Биткоин двигался в диапазоне около $78 000–81 000. В четверг после слов Уоллера цена поднималась выше $81 000 — максимума с середины мая, чему способствовал приток средств в биржевые фонды (крупнейший примерно за девять месяцев). Однако в пятницу, после сильного отчета по занятости, биткоин опустился ниже $80 000, растеряв часть роста. По итогам недели он изменился незначительно; Ethereum держался в районе $2 450–2 520. Приток средств в американские спотовые биткоин-ETF за август превысил $3 млрд — наибольший месячный объём в этом году, что оставалось важной опорой для рынка.
Что дальше?
Ближайшая неделя будет определяющей. В понедельник 7 сентября биржи США закрыты по случаю Дня труда. Главным событием станут данные по инфляции (CPI) за август — последний значимый ориентир перед заседанием ФРС 16–17 сентября, вероятность повышения ставки на котором рынок сейчас оценивает достаточно высоко. На 10 сентября намечено заседание ЕЦБ. Отдельно участники рынка продолжат следить за конфликтом вокруг Ормузского пролива и ценами на нефть, от которых во многом зависит и инфляционная картина.
