Для чего нужен этот показатель и как он используется
Содержание
- Что такое ROA
- Как рассчитать ROA
- Что такое активы
- Какие виды рентабельности еще бывают
- Какой оптимальный уровень ROA
- Основные задачи ROA
- FAQ
Попробуем разобраться, что такое рентабельность активов, как она рассчитывается, где применяется этот показатель и какой его уровень стоит считать хорошим.
Что такое ROA
Для того, чтобы понять, что такое рентабельность активов, прежде всего, нужно разобраться, что такое рентабельность вообще. Вкратце, рентабельность – это способность приносить ренту. Ее можно извлекать из недвижимости или природных богатств, таких как ископаемые ресурсы. В случае, если рента извлекается из капитала, такой доход называется процентами, из акций — дивидендами, из предпринимательской деятельности — прибылью.
Оценивая, насколько выгодно заниматься тем или иным бизнесом, часто оперируют еще одним показателем, который важно не путать с рентабельностью, – это маржинальность. Ключевое отличие здесь заключается в том, что маржа — это разница между выручкой и издержками (все, что заработали, минус все, что потратили в процессе производства). По сути, маржинальность — это чистая прибыль на единицу товара. Она никак не характеризует степень эффективности, с которой при производстве используются ресурсы.
Таким образом, рентабельность активов — это относительный показатель эффективности деятельности предприятия, который используют при анализе финансовой отчетности, а также для оценки доходности и прибыльности организации. Рентабельность активов (ROA) в переводе с английского так и расшифровывается — return on assets.
Наконец, своеобразным, но тоже верным ответом на вопрос, что такое рентабельность активов, будет такой: это часть формулы Дюпона. Вот она целиком:
Эта формула получила название «модель Дюпона» или «формула Дюпона» – по названию компании, впервые ее применившей в 1920-х годах. Этот метод финансового анализа заключается в том, чтобы производить расчет через оценку ключевых факторов, которые определяют рентабельность предприятия. Он представляет собой факторный анализ — иначе говоря, выделение основных факторов, влияющих на эффективность работы предприятия.
С помощью этой формулы считают return on equity, отдачу от собственного капитала.
Как рассчитать ROA
В отличие от ROE, ROA учитывает не только акционерный капитал, но и заемные средства фирмы. Таким образом, чем больше у компании заемных средств, тем больше разница между двумя показателями. Иными словами, если растет сумма заемных средств, то показатель рентабельности активов уменьшается. Активы компании, которые используются для финансирования ее операционной деятельности, состоят из долговых обязательств и капитала. Чем выше значение ROA, тем больше результативность предприятия (создание прибыли с помощью активов). Это значит, что компания при меньшем уровне инвестиций генерирует больше дохода.
Формула рентабельности активов как таковая значительно проще:
Таким образом, величина рассчитывается как частное от деления чистой прибыли или убытков, полученных за тот или иной период, на общую величину активов организации за отчетный период.
Иногда используется другой вариант:
Или даже чуть более сложный — рентабельность активов (формула), в которую вводят налоговую ставку.
Что такое активы
Здесь нелишне будет напомнить, что может пониматься под термином «активы», или имущество компании. В самом общем виде их делят на долгосрочные и краткосрочные. К первым относят основные средства компании (например, недвижимость, которой она владеет), нематериальные активы (стоимость бренда, деловая репутация, клиентская база), вложения в уставные фонды и акционерные капиталы других бизнесов и дочерних предприятий.
К краткосрочным активам причисляют готовую конечную продукцию и полуфабрикаты, используемые в ее производстве, а также деньги на счетах и в кассах предприятия, краткосрочную дебиторскую задолженность (когда не компания должна кому-то, а кто-то - компании).
При этом важно, что при формировании активов используются сразу два финансовых источника – как собственные, так и заемные средства. Следовательно, при формировании активов нет разницы, какой рубль был взят взаймы, а какой – был внесен собственниками предприятия. Суть показателя рентабельности — определить, насколько эффективно была использована каждая единица привлеченных денежных средств. По этой причине из чистой прибыли исключают величину процентных платежей, уплаченных до налога на прибыль.
Еще один близкородственный экономический показатель, с которым важно не путать ROA — рентабельность чистых активов (Return on net assets, RONA). Этот коэффициент, показывает рациональность управления структурой капитала, то есть способность организации наращивать капитал через отдачу от каждой вложенной собственниками денежной единицы.
Они всегда заинтересованы в увеличении именно этого показателя, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вложенных собственниками средств, показывает общую прибыльность бизнеса как объекта инвестирования. Кроме того, с помощью RONA можно определить уровень выплаты дивидендов. Наконец, чем выше этот показатель, тем активнее рост котировок акций на бирже.
Какие виды рентабельности еще бывают
Рентабельность чистых активов рассчитывают как отношение чистой операционной прибыли после уплаты налогов к средней за год величине внеоборотных активов, плюс чистый оборотный капитал, плюс основные фонды.
Расчет показателя RONA аналогичен ROA, но в отличие от второго коэффициента, RONA не учитывает связанных с ними обязательств компании и ее капитальных расходов. Зато этот показатель рассматривает активы, используемые компанией для достижения своих результатов. Показатель RONA благодаря этому как бы напоминает менеджерам, что существуют затраты на приобретение и содержание активов, которые крайне важно учитывать в деятельности компании.
Если можно посчитать рентабельность от чистых активов, то можно и от «грязных». Показатель рентабельности суммарных активов (ROTA, Return on Total Assets) отображает эффективность использования долгосрочных активов фирмы для получения прибыли. Этот коэффициент показывает общую доходность совокупных активов (насколько экономически эффективно они используются), а также характеризует способность руководства предприятия эффективно использовать данные активы.
Коэффициент ROTA рассчитывают как отношение операционной прибыли предприятия (EBIT) к средней величине активов за с вычетом налогов и процентов по кредитам.
Какой оптимальный уровень ROA
Разобравшись, что такое рентабельность активов, как она рассчитывается и с какими показателями схожа, осталось разобраться, в каких ситуациях нам все это может быть нужно и какие уровни коэффициента считаются приемлемыми.
С точки зрения менеджмента, рентабельность активов – это финансовый коэффициент, который характеризует отдачу от использования всех активов фирмы и эффективность, с которой используется ее имущество. Он позволяет оценить качество работы финансовых менеджеров и показывает, сколько чистой прибыли в расчете на вложенную денежную единицу приносит каждая единица активов, которые имеются в распоряжении компании. Другими словами, сколько прибыли создает каждая денежная единица, вложенная в имущество компании.
Коэффициент рентабельности представляет интерес для инвесторов, кредиторов, а также руководителей и поставщиков. Понимая, что такое ROA, можно проанализировать способность организации генерировать прибыль без учета структуры ее капитала. Коэффициент рентабельности активов связан с такими категориями, как финансовая надежность предприятия, его платежеспособность, кредитоспособность, инвестиционная привлекательность и конкурентоспособность.
Основные задачи ROA
ROA обязательно высчитывают для прогноза будущих прибылей и анализа того, как компания ведет дела в сравнении с конкурентами. Его же обязательно считают перед продажей компании. Чем больше она генерирует прибыль при меньших затратах, тем дороже будет стоить такой бизнес.
При запредельно низких показателях коэффициента и высокой закредитованности известны случаи продажи компаний за символический один рубль. Чем ближе значение ROA к нулю, тем более явно это означает, что фирма работает в убыток.
Желательный уровень ROA зависит как от сферы деятельности компании, так и от страны (стран) ведения бизнеса. К примеру, в топ-100 европейских компаний средний ROA не дотягивает и до 10%, а в аналогичном американском списке приближается к 15%. Другой пример - для банков с их миллиардными, а иногда и триллионными оборотами даже ROA в 1% с лихвой хватит. А вот в секторе потребительского ритейла такой уровень коэффициента скорее сочтут признаком, что дела в компании идут не очень.
FAQ
Этот показатель относительно прост в расчетах и показывает эффективность компании, а также позволяет сделать «первичный фильтр» по эффективности компаний при сравнении, отсекая лишние. В расчете используется не только собственный капитал компании, но и учитываются ее обязательства — это позволяет учесть все источники для генерации прибыли.
Чистая прибыль часто подвержена бухгалтерским манипуляциям, – показатель чистой рентабельности может оказаться недостоверным. При сравнении ROA у двух компаний стоит обращать внимание на структуру активов, иначе можно сделать ложные выводы. Не всегда работает правило «чем выше показатель рентабельности активов, тем лучше» из-за небольшого размера или отрицательного капитала.
