Что такое индекс Hang Seng

Содержание

• Типы акций на Гонконгской фондовой бирже
• Как работает Hang Seng Index
• Топ-10 компаний индекса Hang Seng по рыночной капитализации
• История колебаний Hang Seng Index

Hang Seng Index (HSI) — индекс самых ликвидных и крупнейших по рыночной капитализации компаний, которые торгуются на Гонконгской фондовой бирже (Hong Kong Stock Exchange). Он отражает около 60% от общей активности на одной из крупнейших бирж в Азии.

Хо Син Ханг, председатель банка Hang Seng, задумал создать одноименный индекс как гонконгский аналог американского показателя Dow Jones Industrial Average (DJIA) — биржевой индикатор 30 крупнейших компаний США. Вместе с директором Hang Seng Ли Ку-вэем он поручил руководителю отдела исследований Hang Seng Стэнли Квану создать индекс HSI, который официально запустился 24 ноября 1969 года с базой в 100 пунктов.

Этот индекс можно сравнить с лондонским FTSE 100 и нью-йоркским S&P 500. Hang Seng Index отслеживает 60 специально отобранных компаний и является самым широко котируемым барометром торговли в этом регионе.

Типы акций на Гонконгской фондовой бирже

Акции на Гонконгской бирже делятся на четыре категории:

• A-акции

А-акции, также известные как внутренние акции (domestic shares) — это акции, деноминированные в юанях и торгуемые на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах, а также на Национальной бирже акций и котировок. Они отличаются от B-акций, деноминированных в иностранной валюте и торгующихся в Шанхае и Шэньчжэне, а также от H-акций, которые деноминированы в гонконгских долларах и торгуются на Гонконгской фондовой бирже (HKEX).

Иностранцы не могут инвестировать в А-акции напрямую из-за ограничений Китайского правительства. Однако иностранные вложения в эти компании все же разрешены через регулируемую структуру: некоторые институциональные инвесторы могут получить сертификацию Qualified Foreign Institutional Investors (QFII), которая даст им доступ к А-акциям. На данный момент лишь некоторые крупные иностранные компании имеют статус QFII и могут покупать и продавать китайские акции категории А.

• H-акции

H-акции — это акции компаний, зарегистрированных в материковом Китае и торгующихся на Гонконгской фондовой бирже. Многие предприятия размещают свои акции одновременно на Гонконгской бирже и на одной из китайских бирж (Шанхай или Шэньчжэнь) — такие компании называются A+H.

Часто наблюдается разница в цене между акциями Н и А у одной и той же компании. А-акции обычно дороже H-акций, так как правительство КНР не разрежает своим гражданам инвестировать в зарубежные компании, в то время как иностранцам запрещено инвестировать в рынки А-акций.

• Красные фишки (red chips)

Красные фишки — это акции компаний из материкового Китая, зарегистрированных за пределами КНР и имеющих листинг в Гонконге. Эти предприятия базируются в Китае и прямо или косвенно контролируются центральным, провинциальным или муниципальными правительствами КНР, но торгуются на Гонконгской бирже, чтобы позволить иностранцам в них инвестировать.

Термин был придуман гонконгским экономистом Алексом Тангом в 1992 году путем переименования «голубых фишек» (устоявшееся название акций крупных, ликвидных и финансово устойчивых компаний) в «красные», отсылая к социалистической идеологии КНР.

• P-фишки (P-chips)

P-фишки — это акции китайских компаний, которые торгуются на Гонконгской фондовой бирже и зарегистрированы в офшорах (на Каймановых, Бермудских и Британских Виргинских островах), а также ведущих свою деятельность в материковом Китае под управлением китайскими бизнесменами из частного сектора.

Как работает Hang Seng Index

Как и в других индексах, составляющие основного индекса Hang Seng «взвешиваются» на основе их рыночной капитализации. Максимальный удельный вес ограничивается 8%, чтобы гарантировать, что значительные изменения в одной акции не окажут преувеличенного влияния на остальные показатели индекса.

В январе 1985 года Hang Seng запустил четыре субиндекса, которые разделили отслеживаемые акции на сектора:

• Финансы

• Коммунальные услуги

• Недвижимость

• Торговля и промышленность

В настоящее время индекс составляется и поддерживается Hang Seng Indexes — дочерней компанией банка Hang Seng, одного из крупнейших банков в Гонконге по рыночной капитализации. Компания отвечает за составление, публикацию и управление индексом Hang Seng и рядом других биржевых индексов, среди которых можно выделить следующие:

Hang Seng HK 35 — индекс 35 крупнейших компаний вне материкового Китая;

Hang Seng China Enterprises Index (H-shares Index) — индекс крупнейших 40 H-акций — ценных бумаг компаний из материкового Китая, которые торгуются на Гонконгской бирже;

Hang Seng China-Affiliated Corporations Index (HSCACI) — индекс 25 компаний под контролем государственных структур из материкового Китая («красных фишек»);

Hang Seng China 50 Index — биржевой индекс, в который входят 50 крупнейших китайских компаний на фондовых биржах Гонконга, Шанхая и Шэньчжэня. В China 50 входят все категории акций: А-акции, Н-акции, красные фишки и P-фишки;

HSI Volatility Index (VHSI) — индекс волатильности, расчет которого производится по опционам на индекс Hang Seng. Этот индекс моделируется на основе индекса VIX Чикагской биржи опционов (CBOE, Chicago Board Options Exchange);

Hang Seng Tech Index — индекс, отслеживающий технологические компании как Tencent, Meituan и Xiaomi. Запущен в июле 2020 года;

Hang Seng Composite Index (HSCI) — индекс, который можно назвать бенчмарком гонконгского рынка. Он охватывает примерно 95% общей рыночной капитализации компаний, зарегистрированных на HKEX. Многие аналитики считают, что этот индекс лучше отражает общие показатели гонконгского рынка, чем более популярный Hang Seng. HSI охватывает акции только 50 компаний по сравнению с 480 компаниями в индексе HSCI.

Топ-10 компаний индекса Hang Seng по рыночной капитализации

Среди наиболее известных корпораций, представленных в индексе — международный финансовый гигант HSBC, а также китайские конгломераты Tencent (компанию часто называют китайским Facebook) и Alibaba Group.

Наряду с HSBC, Tencent и Alibaba, другими крупными составляющими индекса являются страховая группа AIA, China Construction Bank (CCB) и корпорация Xiaomi.

В скобках показан удельный вес каждой компании в индексе (чем выше удельный вес, тем выше ее рыночная капитализация):

1. Meituan (8.85%)

2. Tencent (8.17%)

3. Alibaba Group (8.05%)

4. AIA (7.72%)

5. HSBC Holdings (7.59%)

6. China Construction Bank (4.44%)

7. Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) (4.40%)

8. WuXi Biologics (3.31%)

9. Ping An Insurance (2.75%)

10. Xiaomi (2.70%)

Данные актуальны на октябрь 2021 года.

История колебаний Hang Seng Index

Рекордный минимум Hang Seng был достигнут в 1967 году — за два года до официального запуска индекса. Это стало возможным, так как расчет индекса начался задним числом — в 1964 году.

Исторический максимум пришелся на начало 2018 года, когда Hang Seng превысил 33 000 пунктов. Значительный рост совпал со всплеском роста на мировых рынках и законом о снижении корпоративных налогов, принятым президентом США Дональдом Трампом, а также с повышенным потоком инвестиций из материкового Китая.

Из недавних колебаний можно отметить падение в 21,4% (с 27 609 на 20 февраля 2020 года до 21 696 на 23 марта 2020 года) в начале 2020 года — оно было вызвано растущими опасениями грядущей мировой экономической рецессии из-за пандемии COVID-19. 

В течение последнего года (начиная с сентября 2020) наблюдалось два резких падения HSI — в конце сентября 2020 года и в начале октября 2021 года. Оба падения были вызваны усилением регуляторного давления властей КНР на некоторые сектора экономики — например, на технологические и строительные компании.