Nvidia отчиталась блестяще — $68 млрд выручки, рост на 73% — но акции рухнули на 5,5%, потому что рынок хотел больше. Block уволил половину сотрудников, сославшись на ИИ, и стал символом «SaaSpocalypse» — массового уничтожения рабочих мест в технологическом секторе. США и Израиль начали массированную военную операцию против Ирана, спровоцировав ответные удары по всему Ближнему Востоку. Нефть подскочила на 13%, золото пробило $5 300, биткоин падал ниже $64 000.
Nvidia: рекорды, которых оказалось мало
25 февраля Nvidia представила результаты за IV квартал фискального 2026 года. Цифры впечатляют: выручка $68,1 млрд (+73% год к году), скорректированная прибыль $1,62 на акцию (+82% YoY) — оба показателя выше консенсус-прогнозов ($66,2 млрд и $1,53 соответственно). Выручка дата-центров — ядра бизнеса — выросла на 75% до $62,3 млрд. Валовая маржа восстановилась до 75%, превзойдя собственный прогноз. За полный фискальный год выручка достигла $215,9 млрд (+65%), чистая прибыль — $120,1 млрд.
Прогноз на I квартал фискального 2027 года: $78 млрд (±2%). Дженсен Хуанг заявил, что спрос на вычислительные мощности растёт экспоненциально, а агентный ИИ переживает точку перегиба.
Несмотря на это, акции упали на 5,5% в четверг — худший день с апреля. Причина — рынок в режиме «докажи»: при капитальных расходах гиперскейлеров, приближающихся к $700 млрд в год, инвесторы хотят видеть не просто рост, а ускорение роста. Прогноз $78 млрд выглядит сильным, но не сенсационным на фоне ожиданий $76+ млрд. Кроме того, игровое подразделение показало снижение на 13% квартал к кварталу из-за дефицита памяти, а автомобильный сегмент ($604 млн) не дотянул до прогнозов.
«SaaSpocalypse»: Block увольняет половину, софт в медвежьем рынке
26 февраля Джек Дорси объявил об увольнении 4 000 сотрудников Block (Square, Cash App) — почти 40% штата. Причина, заявленная открыто: ИИ меняет то, что значит «строить и управлять компанией». Дорси предсказал, что большинство компаний придут к такому же решению в течение года. Акции Block взлетели на 24% на пост-маркете.
Этот шаг стал кульминацией тренда, который рынок назвал «SaaSpocalypse». Индекс iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) потерял почти 10% за февраль и 23% с начала года. Катализатором стал запуск Anthropic Claude Cowork — агентной ИИ-системы, позволяющей создавать сложных агентов без навыков программирования.
Хуанг из Nvidia назвал панику вокруг софта «самой нелогичной вещью в мире», а JPMorgan указал на «сломанную логику»: нельзя одновременно верить, что ИИ разрушит весь софт, и считать инвестиции в ИИ бесполезными. Тем не менее настроения остаются мрачными: по данным Schwab, Nasdaq остаётся ниже 100-дневной скользящей средней, что технически является медвежьим сигналом.
Фондовый рынок: американские горки вокруг Nvidia
Неделя оказалась волатильной. Понедельник 24 февраля открылся снижением на фоне тарифной неопределённости: S&P 500 -0,34%, Dow -0,81%. Вторник принёс отскок благодаря росту технологий и улучшению потребительской уверенности: Nasdaq 100 +1,1%, AMD +9% на новостях о контракте с Meta. В среду индексы продолжили рост в ожидании Nvidia: S&P 500 +0,81% до 6 946, Dow +307 пунктов.
Четверг перевернул ситуацию: несмотря на сильный отчёт, акции Nvidia обрушились на 5,5%, утянув полупроводниковый сектор вниз. S&P 500 -0,54%, Nasdaq -1,18%. Пятница усилила снижение после выхода горячих данных по индексу цен производителей (PPI). Dow потерял 521 пункт (-1,05%), S&P 500 закрылся на 6 879 (-0,43%), Nasdaq -0,92%.
По итогам февраля: Nasdaq потерял более 3% — худший месяц с марта 2025 года. S&P 500 снизился на ~1%. Dow прибавил символические 0,2%. Деньги продолжают уходить из американских акций на зарубежные рынки: индекс MSCI World ex-US вырос на 8% с начала года.
Отчётный сезон близится к завершению: 479 из 500 компаний S&P 500 отчитались, 74% превзошли ожидания по прибыли, рост EPS +14,6% YoY.
Биткоин: худший февраль с 2022 года
Биткоин завершил февраль как один из худших месяцев в своей истории. С начала месяца BTC упал с ~$88 000 до $65 600 к пятнице 27 февраля — потеря около 30%. Общая капитализация крипторынка сократилась на $800 млрд за месяц.
Неделя 23–28 февраля началась с попытки роста до $68 600 в понедельник, но после ударов по Ирану в субботу криптовалюта рухнула: по данным CoinGlass, за 24 часа было ликвидировано позиций на $515 млн. BTC опустился к $63 000–$64 000.
VanEck описывает происходящее как «упорядоченное делевериджирование» — фьючерсный открытый интерес сократился на 20%, однако системного коллапса не произошло. Доминирование биткоина выросло до 60% — классический «бегство в относительную безопасность» внутри крипто-экосистемы. Альткоины потеряли 50–80%, индекс «альткоин-сезона» упал до 24.
Аналитик Wincent предупредил, что в марте BTC вероятно останется в диапазоне $54 000–$72 000. Bernstein, напротив, сохраняет прогноз $150 000 к концу года, называя текущую ситуацию «слабейшим медвежьим кейсом в истории».
Удар по Ирану
28 февраля, в субботу, США и Израиль начали координированную военную операцию против Ирана. Операция получила кодовые названия Epic Fury (Пентагон) и Roaring Lion (Израиль). Целями стали ядерные объекты, ракетные базы, штаб-квартиры военного руководства и район резиденции верховного лидера.
Аятолла Али Хаменеи был убит в ходе первого дня ударов — факт, который Иран сначала отрицал, но позже подтвердил. Погибли также начальник генерального штаба, министр обороны и командиры КСИР. Иран нанёс ответные ракетные удары: по Израилю (165 баллистических ракет), по базам США в Кувейте, Бахрейне, Катаре, ОАЭ, Ираке. К 1 марта подтверждена гибель более 555 человек в Иране, не менее 10 в Израиле, четырёх американских солдат и пятерых в странах Залива.
Ормузский пролив, через который проходит 20% мировых поставок нефти, фактически закрыт: движение танкеров остановлено, более 100 судов замерли у берегов ОАЭ и Омана.
Рынки после удара: нефть +13%, золото $5 300, бегство в защитные активы
Понедельник 2 марта (уже за рамками обзорной недели, но неразрывно связанный с событиями субботы) стал одним из самых драматичных торговых дней года.
Нефть Brent подскочила на 13% до $82/барр — максимум за 14 месяцев. WTI выросла на 12%. Аналитики Goldman Sachs оценили «военную премию» в $18/барр при полной остановке транзита через Ормузский пролив.
Золото взлетело на 2,4%, пробив $5 300/унц — максимум с 30 января. К моменту закрытия торгов в понедельник металл торговался около $5 360–5 390. Серебро показало ещё более мощную динамику: +7,7% до $94,30 в пятницу, +1,7% до $95,35 в понедельник.
Фондовые рынки, напротив, оказались устойчивее ожиданий: Dow потерял лишь 73 пункта (-0,15%) в понедельник после утреннего провала на 600 пунктов. S&P 500 и Nasdaq вышли в плюс (+0,04% и +0,36%). Нефтяные компании, оборонный сектор (Lockheed Martin, Boeing) и золотодобытчики показали рост. Доллар укрепился до пятинедельного максимума.
Трамп: обращение к нации и тарифная неопределённость
24 февраля президент Трамп произнёс рекордное по длительности обращение к Конгрессу — 1 час 47 минут. Тема: «Америка в 250 лет: сильная, процветающая и уважаемая». Президент заявил о наступлении «золотого века», защищал свою тарифную политику и иммиграционную программу, пообещал, что Иран «никогда не получит ядерное оружие». Демократы критиковали речь как оторванную от реальных проблем доступности жизни для обычных американцев.
На тарифном фронте неделя началась с давления: после решения Верховного суда об отмене IEEPA-тарифов Трамп объявил 15%-ную глобальную пошлину по Секции 122. Европейская комиссия потребовала разъяснений, предупредив, что такие действия могут поставить под угрозу уже заключённые торговые сделки. Торговый представитель Джеймисон Грир заявил, что тарифы могут быть повышены для отдельных стран.
Что дальше: конфликты, нефть и нервы
Рынки входят в март в состоянии максимальной неопределённости за последние годы. Военная операция в Иране продолжается, Ормузский пролив фактически заблокирован, Иран наносит ответные удары по девяти странам. Ключевые вопросы:
- Для нефти: Goldman Sachs оценивает базовый сценарий (краткосрочный конфликт) в $75–80/барр Brent, но затяжная блокада пролива может толкнуть цены к $90–100. Инфляционные последствия — удар по и без того упрямому PCE, делающий снижение ставок ФРС ещё менее вероятным.
- Для золота: металл торгуется в $5 300–5 400 — в нескольких процентах от январского рекорда $5 600. При эскалации конфликта аналитики прогнозируют тестирование $5 500–6 000.
- Для биткоина: криптовалюта подтвердила свой статус рискового, а не защитного актива. При текущих $63 000–64 000 ближайшая поддержка — $60 000, пробой которой может открыть путь к $54 000.
- Для акций: исторически фондовый рынок быстро отыгрывает геополитические шоки. Но сочетание военных конфликтов, инфляции, коллапса софтверного сектора и приближающихся промежуточных выборов создаёт уникальный коктейль рисков.
