Слабый отчет по рынку труда (+29 000 рабочих мест) и замедление инфляции PCE снизили вероятность повышения ставки ФРС в октябре примерно до 20%. Доходность 10-летних облигаций США при этом закрылась на 5,28%. Micron отчитался о рекордной выручке $54,2 млрд. Нефть Brent отступила от $107 к $100, биткоин приблизился к $87 000.
За одну неделю ожидания участников рынка заметно изменились. В понедельник повышение ставки ФРС на заседании 27–28 октября считалось вероятным сценарием, а к пятнице — маловероятным. Причиной стали более мягкие данные по инфляции и слабый отчет по рынку труда. Одновременно завершился третий квартал, Micron отчитался о рекордной выручке, а нефть отступила от максимумов после отказа США от иранского предложения по Ормузскому проливу. Ниже мы сравниваем, как изменилась картина за неделю.
Ставка ФРС: от «вероятно» к «маловероятно»
Было. После сентябрьского повышения ставки до 3,75–4,00% участники рынка оценивали вероятность еще одного повышения в октябре примерно в 60%.
Стало. Ожидания изменили три блока данных.
В среду 30 сентября Бюро экономического анализа (BEA) опубликовало индекс расходов на личное потребление (PCE) за август. Общий индекс вырос на 0,3% за месяц и на 3,4% в годовом выражении. Базовый индекс (без продуктов питания и энергоносителей) прибавил 0,2% за месяц и 3,0% за год. Рынок ожидал 0,3% и 3,4% соответственно. Публикация совпала с ежегодным пересмотром национальных счетов: BEA обновило методику расчета ряда компонентов индекса, и, по оценкам аналитиков, часть замедления связана именно с этим. Потребительские расходы в августе выросли на 0,9%.
Во вторник вышли более слабые данные по рынку труда и настроениям: число вакансий (JOLTS) за август снизилось до 7,08 млн при ожиданиях 7,23 млн, а индекс потребительского доверия Conference Board упал до 81,9 пункта против прогноза 89,2.
Наиболее значимым стал отчет по занятости за сентябрь, опубликованный в пятницу 2 октября. Экономика создала 29 000 рабочих мест при консенсус-прогнозе 84 000–95 000. Безработица выросла до 4,2% с 4,1%. Данные за июль и август пересмотрены вниз в совокупности на 60 000: июль теперь показывает сокращение на 10 000 рабочих мест. Средняя почасовая оплата труда за год выросла на 3,0%. Это последний отчет по рынку труда перед промежуточными выборами в Конгресс 3 ноября.
После отчета, по данным CME FedWatch, вероятность повышения ставки в октябре снизилась примерно до 17–23% против около 69% неделей ранее. Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари допустил дальнейшие повышения вплоть до 2027 года, но отметил неопределенность в отношении октябрьского заседания.
Облигации: доходности остались высокими
Было. Доходность 10-летних казначейских облигаций США закрыла предыдущую неделю на 5,18% — максимуме с 2007 года.
Стало. В начале недели рост доходностей продолжился: во вторник 29 сентября доходность 10-летних бумаг поднималась до 5,25%. В четверг она отступила от многолетних максимумов. В пятницу после отчета по рынку труда доходность сначала снизилась, но затем развернулась и закрылась на 5,28%, прибавив около 4 базисных пунктов за день. Таким образом, ослабление ожиданий по ставке на коротком горизонте не привело к снижению долгосрочных доходностей.
Рынок акций: конец квартала
Было. S&P 500 и Nasdaq завершили предыдущую неделю ростом, Nasdaq 100 обновил рекорд.
Стало. Первые три сессии прошли под давлением роста доходностей. В понедельник 28 сентября Dow Jones потерял 347,11 пункта (−0,67%) до 51 481,51, S&P 500 — 0,77% до 7 683,69, Nasdaq Composite — 0,92% до 26 820,38. Акции Boeing снизились почти на 7% после заявления Федерального управления гражданской авиации о том, что сертификация 737 Max 10 откладывается до проверки нового программного сбоя. Бумаги Meta Platforms дешевели на фиксации прибыли после роста почти на 13% неделей ранее.
Во вторник индексы снизились умеренно, а в среду 30 сентября, в последний день квартала, динамика разошлась: S&P 500 потерял 0,25% (7 651,54), Dow Jones — 0,86% (50 906,05), тогда как Nasdaq Composite прибавил 0,24% (26 861,06). По итогам сентября S&P 500 снизился примерно на 0,5%, Dow Jones — более чем на 4%, а Nasdaq Composite вырос почти на 2%. S&P 500 и Nasdaq завершили второй растущий квартал подряд, Dow Jones закрыл третий квартал снижением.
В четверг 1 октября индексы немного выросли на фоне отступления доходностей. В пятницу, после отчета по занятости, рост ускорился: S&P 500 прибавил 0,73% до 7 722,57, Dow Jones — 0,43% до 51 143,70; лидером дня был Nasdaq. По итогам недели S&P 500 снизился примерно на 0,3%, Dow Jones — примерно на 1,3%.
Главным корпоративным событием стал отчет Micron Technology, опубликованный вечером 30 сентября. Выручка за четвертый финансовый квартал (14 недель, завершился 3 сентября) составила рекордные $54,23 млрд при ожиданиях около $51,5 млрд и $11,32 млрд годом ранее. Скорректированная прибыль — $33,42 на акцию, валовая маржа — 87%. Выручка за финансовый год достигла $133,19 млрд. Прогноз на текущий квартал — $61,5 млрд (±$1,5 млрд), выше консенсуса. Акции компании, которые с начала года выросли более чем втрое, после публикации прибавляли в расширенной сессии.
Акции Nike снизились примерно на 9% после квартального отчета 1 октября. С начала года бумаги компании подешевели более чем на 44%, а в сентябре Nike была исключена из индекса S&P 100.
Нефть: от $107 обратно к $100
Было. В субботу 26 сентября президент США отклонил предложение Ирана открыть Ормузский пролив в течение семи дней в обмен на снятие морской блокады, прекращение военного давления и разморозку активов.
Стало. В понедельник 28 сентября Brent выросла на 2,8% до $107,29 за баррель. Президент США при этом заявил, что ожидает возобновления переговоров в течение недели. Во вторник котировки снизились: по данным Kpler, экспорт нефти с Ближнего Востока достиг максимума с начала конфликта, и Brent опустилась ниже $100. В тот же день британский центр морской торговли UKMTO сообщил о нескольких атаках на суда в проливе, в том числе на газовоз и нефтяной танкер. 1 октября США через катарских посредников передали Ирану встречное предложение, которое министр иностранных дел Аббас Аракчи представил правительству страны. К концу недели Brent торговалась в районе $100.
Золото: вторая неделя снижения
Было. Золото завершило предыдущую неделю около $4 280 за унцию.
Стало. Во вторник фьючерсы на золото снизились на 2,58% до $4 209,70. В пятницу металл торговался около $4 187 и завершил вторую неделю подряд снижением. Высокие доходности облигаций по-прежнему снижали привлекательность актива, не приносящего процентного дохода, а ослабление доллара после отчета по занятости поддержки не оказало.
Криптовалюты: третья неделя роста подряд
Было. Биткоин завершил предыдущую неделю около $84 000 после максимального за 2026 год недельного притока в спотовые биткоин-ETF ($2,39 млрд).
Стало. К концу сентября цена держалась около $83 500. В пятницу, после выхода отчета по рынку труда, биткоин поднимался почти до $87 000 и затем закрепился немного выше $86 500, завершив третью неделю подряд ростом. Совокупная капитализация крипторынка составила около $2,9 трлн, а доля биткоина приблизилась к 60%. Открытый интерес по фьючерсам на биткоин вырос примерно до 653 000 BTC ($56,2 млрд) с 626 000 BTC 30 сентября, а ставка финансирования по бессрочным контрактам поднялась примерно с 3% до 10% годовых. Это говорит о росте использования заемных средств на рынке.
На что смотрят рынки дальше
Следующий ключевой ориентир — индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь, который выйдет 14 октября. Во второй половине октября начинается сезон корпоративной отчетности за третий квартал. Заседание ФРС по ставке состоится 27–28 октября. Отдельно рынок следит за ответом Ирана на встречное предложение США по Ормузскому проливу, а 3 ноября в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс.
