Что такое срочный рынок

Содержание

• Что такое срочный рынок простыми словами
• Что такое срочный рынок: основные свойства
• Инструменты срочного рынка
• Чем срочный рынок отличается от фондового
• Что такое срочный рынок: основные преимущества
• FAQ

Срочный рынок — это место, где заключаются срочные контракты. Причем никакой срочности и спешки тут нет — в русском языке понятие стало очередным «ложным другом переводчика». В данном речь идет лишь о контрактах на куплю-продажу тех или иных активов в определенный срок (как правило, форварды, фьючерсы и опционы). В этот статье рассмотрим подробнее, что такое срочный рынок, а также в чем заключается отличие срочного рынка от других видов бирж.

Что такое срочный рынок простыми словами

Его также называют рынком производных финансовых инструментов или деривативов. Заключение срочных валютных сделок и контрактов на форварды, фьючерсы, опционы происходит на условиях договоренности сторон по их поставкам и зачислению на счет контрагента в период свыше двух рабочих дней с момента заключения сделки, но по курсу, зафиксированному на момент подписания договора.

На зарубежных торговых площадках чаще используется название, отражающее перечень торгуемых активов. Скажем, международное название срочного рынка Московской биржи отражает именно такой подход – FORTS является аббревиатурой от Futures & Options RTS, а в переводе все это означает «рынок фьючерсов и опционов РТС».

Срочный рынок может быть как биржевым (пример — рынок фьючерсов), так и внебиржевым (форвардные контракты). На биржевом срочном рынке продают и покупают биржевые контракты, стандартизованные биржей.

Что такое срочный рынок: основные свойства

Для сделок купли-продажи производных финансовых инструментов характерны несколько особых свойств. Во-первых, контракт почти всегда заключается на выполнение операции с каким-либо активом, например акциями, валютой или товаром. Такой актив называют базовым, а сам контракт, соответственно, производным. Контракт за редкими исключениями оговаривает сроки исполнения. Именно поэтому в названии как инструмента, так и всего рынка фигурирует термин «срочный».

Обычно в договоре предусматривается возможность купить, продать, предоставить либо получить некоторый товар или ценные бумаги. Деривативы обычно изначально предусматривают возможность, как минимум, для одной из сторон свободно продавать свой контракт, то есть фактически является одним из вариантов ценных бумаг. Как сама цена дериватива, так и характер ее изменений обычно тесно связаны с ценой базового актива, но необязательно совпадают с ней.

Обычно деривативы приобретают не с целью физически получить доступ к базовому активу, а чтобы хеджировать ценовые или валютные риски во времени, а также с целью извлечения спекулятивной прибыли от колебаний цены базового актива. При этом конечный финансовый результат для обеих сторон сделки может быть как положительным, так и отрицательным.

Отличительная особенность деривативов заключается в том, что суммарное количество обязательств по ним никак не связано с общим количеством базового актива в обращении на рынке. Эмитенты дериватива необязательно являются владельцами базового актива. Например, суммарное количество контрактов CFD на акции некоторой компании может быть в несколько раз выше количества самих выпущенных акций. Покупатели и продавцы контрактов CFD изначально не ориентируются на поставки реальных акций, их интересует лишь разница в цене, которая возникает по данным акциям за оговоренный в контракте отрезок времени.

Национальное законодательство разных стран может по-разному определять, являются ли те или иные производные финансовые инструменты самостоятельными ценными бумагами.

Инструменты срочного рынка

Форвардный контракт (англ. forward contract, «будущий контракт») — договор, по которому одна сторона обязуется в определенный договором срок передать товар (он же базовый актив) другой стороне или исполнить альтернативное денежное обязательство. Покупатель со своей стороны обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и/или по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателей базового актива на момент исполнения сделки, в порядке и в срок, установленный договором. Форвардный контракт — обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым и покупатель, и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества в определенную дату в будущем. Цена товара, валютные курсы и другие условия фиксируются в момент заключения сделки. В отличие от фьючерсных, форвардные сделки не стандартизированы.

Фьючерс (от англ. futures contract или futures, «фьючерсный контракт») — производный финансовый инструмент на бирже купли-продажи базовых активов (чаще всего приходится слышать о нефтяных фьючерсах). При заключении данных договоров продавец и покупатель договариваются лишь о цене и сроках поставки. Остальные параметры (количество, качество, упаковка, маркировка и т. д.) оговорены заранее, в спецификации биржевого контракта. Они, таким образом, являются стандартными для данной торговой площадки. Вплоть до исполнения фьючерса стороны несут обязательства перед биржей. Фьючерс можно рассматривать как стандартизированную разновидность форварда, который обращается на организованном рынке с взаиморасчетами, централизованными внутри биржи. Главное отличие форвардного от фьючерсного контрактов состоит в том, что форвардный представляет собой разовую внебиржевую сделку между продавцом и покупателем, а фьючерсный — повторяющееся предложение, которым торгуют на бирже.

Опцион (лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива —любого товара или ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить куплю-продажу данного актива по заранее оговоренной или по нефиксированной цене. Количество платежей и их периодичность также могут устанавливаться условиями договора. При этом продавец опциона несет обязательство продать актив либо купить его у покупателя опциона в соответствии с его условиями.

Изначальное приобретение опциона, как правило, платно. Таким образом, в случае реализации опциона покупатель оплачивает две составные части комплексной сделки. С другой стороны, реализация опциона в некоторых случаях бывает безвозмездной. Примером здесь могут служить бонусные опционы на акции компании для ее работников, бинарные опционы и тому подобное. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option). Опционы и фьючерсы — во многом сходные финансовые инструменты, однако имеют некоторые принципиальные отличия. При сделке с фьючерсами покупатель обязан приобрести (или продать) актив по истечении договора, тогда как при опционе он может от этого и отказаться.

Чем срочный рынок отличается от фондового

Специфика деривативов по сравнению с «классическими» ценными бумагами определяет несколько весьма существенных отличий срочного рынка от фондового.

1. Порог входа

На фондовом рынке он определяется размером лота для ценных бумаг, в то время как на срочном – лишь гарантийным обеспечением по фьючерсу либо премией по опциону. В любом случае последние составляют не более 5–20 % от стоимости входящего в контракт объема базового актива. Таким образом, начинать торговать на этой площадке можно со значительно меньших сумм, чем при заключении сделок с «реальными» бумагами.

2. Ценообразование

Для активов на фондовом рынке работает свободный механизм ценообразования – котировки отражают исключительно баланс между спросом и предложением.

Цена активов контрактов на срочном рынке зависит от следующих показателей:

• текущих котировок базового актива;

• безрисковой процентной ставки на период действия контракта;

• сумм выплат по базовому активу — например, дивидендов по акциям или складских расходов за товарные активы.

Более того, помимо указанных выше, цена контрактов может учитывать и дополнительные факторы. Так, по опционам она зависит еще и от волатильности базового инструмента.

3. Доходность и риски

Из-за необходимости уплачивать при заключении срочных контрактов только гарантийное обеспечение или премию доходность по операциям с деривативами значительно превышает таковую на фондовом рынке.

Что такое срочный рынок: основные преимущества

Профессиональный инвестор, начиная работу на финансовых рынках, всегда стремится максимизировать отдачу от вложенной суммы. Однако фондовый рынок, как правило, для получения солидного дохода требует солидных и, главное, долгосрочных вложений, валютный — слишком волатилен и подвержен влиянию значительно большего числа факторов, а товарный имеет свою сложную специфику (например, ярко выраженную сезонность спроса на многие активы).

Таким образом оптимальным вариантом вложений выглядит срочный рынок, объемы торгов на котором ежегодно увеличиваются в разы, а доходность опережает самые смелые ожидания.

FAQ