Коэффициент P/S — это финансовый показатель, отображающий соотношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке
Коэффициент P/S — это финансовый показатель, отображающий соотношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке. Он во многом похож на своего «сводного брата» — популярного коэффициента P/E — но, в отличие от него, учитывает выручку вместо прибыли. Разберём способ расчета этого показателя, а также его плюсы и минусы.
Содержание
Что такое коэффициент P/S
Коэффициент P/S (от англ. price-to-sales ratio) — это метрика оценки стоимости акций. Он рассчитывается путем деления рыночной капитализации компании на выручку за последний год или делением цены одной акции на объем выручки на одну акцию.
Коэффициент P/S является ключевым инструментом анализа и оценки компаний для инвесторов и аналитиков. Этот показатель позволяет им получить представление о том, сколько они заплатят за один доллар выручки компании, или за сколько лет сумма выручки сравняется со стоимостью всей компании.
Коэффициент можно рассчитать двумя способами:
- путем деления рыночной капитализации компании на общий объем продаж за определенный период (обычно 12 месяцев);
- поделив цену одной акции на показатель выручки на акцию.
Текущую цену акций можно найти на сайте бирж, где эти акции торгуются — допустим, на NASDAQ или LSE. Показатель выручки на акцию рассчитывается путем деления объема продаж компании на количество акций, находящихся в обращении.
Коэффициент P/S относится к мультипликаторам — расчетным показателям, которые позволяют оценить недооцененность или переоцененность активов рынком. Они позволяют сравнивать инвестиционную привлекательность схожих по деятельности компаний. Обычно мультипликаторы считаются как отношение показателя, отражающего рыночную стоимость актива (капитализация, цена одной акции и тд.) с отчетным финансовым показателем (прибыль, выручка, EBITDA и пр.).
Как и все мультипликаторы, коэффициент P/S наиболее значим при сравнении компаний в одном секторе экономики. Низкий коэффициент может указывать на недооцененность акций, в то время как высокий коэффициент говорит об обратном — об их переоцененности.
Для расчета коэффициента P/S обычно используется 12-месячный период: последние четыре квартала (метод TTM — trailing twelve months, или данные за последние 12 месяцев) или последний или текущий финансовый год (FY, financial year). Коэффициент P/S, основанный на прогнозе продаж на текущий год, называется прогнозируемым коэффициентом P/S.
Коэффициент P/S также не учитывает, приносит ли компания прибыль и будет ли она вообще приносить прибыль. Сравнение компаний из разных отраслей с помощью этого мультипликатора также может оказаться сложным. Например, компании, производящие видеоигры, будут иметь совершенно разные соотношения выручки и прибыли, по сравнению с розничными торговцами продуктами питания или с производителями лекарств.
Кроме того, коэффициент P/S не учитывает долговую нагрузку или состояние баланса компании. То есть компания, практически не имеющая долгов, будет более привлекательной, чем компания с высокой долговой нагрузкой при одинаковом коэффициенте P/S — но сам по себе коэффициент этого не отражает.
Плюсы коэффициента P/S
Чем меньше этот коэффициент (т.е. меньше 1), тем, как правило, лучше инвестиция, так как инвестор платит меньше за каждую единицу продаж. Несмотря на это, при низком коэффициенте P/S компания может быть убыточной.
Этот коэффициент обычно используется только для сравнения убыточных компаний между собой, так как к ним не применим коэффициент цена-прибыль (P/E).
Коэффициент P/S можно использовать для определения стоимости акции относительно ее прошлых показателей. Она также может использоваться для определения относительной оценки сектора или рынка в целом.
Таким образом, у коэффициента P/S следующие плюсы:
- Не принимает отрицательных значений;
- Не так изменчив по сравнению с прибылью;
- Коэффициент можно рассчитать, даже если компания терпит убытки
Минусы коэффициента P/S
Коэффициент P/S не учитывает, приносит ли компания прибыль сейчас и будет ли она приносить прибыль в принципе. Сравнивать компании из разных отраслей с помощью этого показателя также довольно трудно.
Кроме того, коэффициент P/S не принимает во внимание долговую нагрузку или состояние бухгалтерского баланса компании.
Иными словами, коэффициент не учитывает общую эффективность работы того или иного предприятия — у убыточной и прибыльной компании может быть один и тот же показатель P/S.
Таким образом, у коэффициента P/S следующие минусы:
- Не учитывает эффективность работы компании (прибыль, долги, состояние бухгалтерского баланса и пр.);
- Его сложно использовать для сравнения компаний из разных отраслей.
FAQ
Коэффициент P/S (от англ. price-to-sales ratio) — это расчетный показатель, который позволяет оценить недооцененность или переоцененность активов рынком. Он рассчитывается путем деления рыночной капитализации компании на выручку за последний год или делением цены одной акции на объем выручки на одну акцию.
Коэффициент P/S не принимает отрицательных значений, он не так изменчив по сравнению с прибылью, и его можно рассчитать, даже если компания терпит убытки.
Он не учитывает эффективность работы компании (показатели прибыли, долги, состояние бухгалтерского баланса) — у убыточной и прибыльной компании может быть один и тот же показатель P/S. Его также сложно использовать для сравнения компаний из разных отраслей.
