Что такое коэффициент P/S

Коэффициент P/S — это финансовый показатель, отображающий соотношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке. Он во многом похож на своего «сводного брата» — популярного коэффициента P/E — но, в отличие от него, учитывает выручку вместо прибыли. Разберём способ расчета этого показателя, а также его плюсы и минусы.

Содержание

• Что такое коэффициент P/S
• Плюсы коэффициента P/S
• Минусы коэффициента P/S
• FAQ

Что такое коэффициент P/S

Коэффициент P/S (от англ. price-to-sales ratio) — это метрика оценки стоимости акций. Он рассчитывается путем деления рыночной капитализации компании на выручку за последний год или делением цены одной акции на объем выручки на одну акцию.

Коэффициент P/S является ключевым инструментом анализа и оценки компаний для инвесторов и аналитиков. Этот показатель позволяет им получить представление о том, сколько они заплатят за один доллар выручки компании, или за сколько лет сумма выручки сравняется со стоимостью всей компании.

Коэффициент можно рассчитать двумя способами:

• путем деления рыночной капитализации компании на общий объем продаж за определенный период (обычно 12 месяцев);

• поделив цену одной акции на показатель выручки на акцию.

Текущую цену акций можно найти на сайте бирж, где эти акции торгуются — допустим, на NASDAQ или LSE. Показатель выручки на акцию рассчитывается путем деления объема продаж компании на количество акций, находящихся в обращении.

Коэффициент P/S относится к мультипликаторам — расчетным показателям, которые позволяют оценить недооцененность или переоцененность активов рынком. Они позволяют сравнивать инвестиционную привлекательность схожих по деятельности компаний. Обычно мультипликаторы считаются ​​как отношение показателя, отражающего рыночную стоимость актива (капитализация, цена одной акции и тд.) с отчетным финансовым показателем (прибыль, выручка, EBITDA и пр.).

Как и все мультипликаторы, коэффициент P/S наиболее значим при сравнении компаний в одном секторе экономики. Низкий коэффициент может указывать на недооцененность акций, в то время как высокий коэффициент говорит об обратном — об их переоцененности.

Для расчета коэффициента P/S обычно используется 12-месячный период: последние четыре квартала (метод TTM — trailing twelve months, или данные за последние 12 месяцев) или последний или текущий финансовый год (FY, financial year). Коэффициент P/S, основанный на прогнозе продаж на текущий год, называется прогнозируемым коэффициентом P/S.

Коэффициент P/S также не учитывает, приносит ли компания прибыль и будет ли она вообще приносить прибыль. Сравнение компаний из разных отраслей с помощью этого мультипликатора также может оказаться сложным. Например, компании, производящие видеоигры, будут иметь совершенно разные соотношения выручки и прибыли, по сравнению с розничными торговцами продуктами питания или с производителями лекарств.

Кроме того, коэффициент P/S не учитывает долговую нагрузку или состояние баланса компании. То есть компания, практически не имеющая долгов, будет более привлекательной, чем компания с высокой долговой нагрузкой при одинаковом коэффициенте P/S — но сам по себе коэффициент этого не отражает.

Плюсы коэффициента P/S

Чем меньше этот коэффициент (т.е. меньше 1), тем, как правило, лучше инвестиция, так как инвестор платит меньше за каждую единицу продаж. Несмотря на это, при низком коэффициенте P/S компания может быть убыточной.

Этот коэффициент обычно используется только для сравнения убыточных компаний между собой, так как к ним не применим коэффициент цена-прибыль (P/E).

Коэффициент P/S можно использовать для определения стоимости акции относительно ее прошлых показателей. Она также может использоваться для определения относительной оценки сектора или рынка в целом.

Таким образом, у коэффициента P/S следующие плюсы:

• Не принимает отрицательных значений;

• Не так изменчив по сравнению с прибылью;

• Коэффициент можно рассчитать, даже если компания терпит убытки

Минусы коэффициента P/S

Коэффициент P/S не учитывает, приносит ли компания прибыль сейчас и будет ли она приносить прибыль в принципе. Сравнивать компании из разных отраслей с помощью этого показателя также довольно трудно.

Кроме того, коэффициент P/S не принимает во внимание долговую нагрузку или состояние бухгалтерского баланса компании.

Иными словами, коэффициент не учитывает общую эффективность работы того или иного предприятия — у убыточной и прибыльной компании может быть один и тот же показатель P/S.

Таким образом, у коэффициента P/S следующие минусы:

• Не учитывает эффективность работы компании (прибыль, долги, состояние бухгалтерского баланса и пр.);

• Его сложно использовать для сравнения компаний из разных отраслей.

FAQ