Инвестиции в облигации традиционно считаются менее рисковым инструментом, чем акции, однако во время эпидемии коронавируса ситуация на фондовом рынке радикально изменилась
Сейчас многие лихорадочно бросились изучать инвестиции в облигации, однако начинающие трейдеры не обращают внимание на рискованность данного финансового инструмента. Давайте разберемся, подходящее ли сейчас время покупать облигации.
На фоне падения фондовых рынков, а также отмены многими компаниями выплат дивидендов многие инвесторы все чаще начинают обращать внимание на инвестирование в облигации.
Традиционно инвестиции в облигации рассматриваются как важнейший инструмент диверсификации портфеля. Фактически это покупка долга у правительства или частной компании, при которой покупатель также на регулярной основе получает процентные платежи – купоны. Обычно такие начисления происходят раз в год, а по истечении срока действия ценной бумаги возвращается и основная сумма.
Далее мы обсудим то, каким образом инвестиции в облигации могут принести доход. Только сразу нужно оговориться, что любая теория не всегда верна при практическом применении. Если говорить про гособлигации, то они обычно рассматриваются как инструмент с низким уровнем риска, причем не в последнюю очередь из-за потенциально ужасающих экономических последствий дефолта, которого эмитент будет всячески стараться избежать, чего не скажешь о корпоративном долге, где о подобных гарантиях говорить не приходится. Сейчас не редкость, что какая-либо частная компания допускает дефолт по высокодоходным облигациям, хотя при этом дело редко доходит до полной потери вложений. Зачастую в итоге кредиторы все же получают лишь малую часть от первоначального капитала.
Попробуем дать более углубленное объяснение процесса инвестирования в облигации, представить соответствующие рекомендации и свой взгляд на текущее положение дел на рынке, а также ключевые условия для тех, кто решится инвестировать в облигации.
Как инвестировать в облигации?
Прежде, чем начинать инвестировать в облигации, необходимо иметь понимание того, как устроен соответствующий рынок и суть данного инструмента. Причем отличия между бумагами могут быть очень значительными – некоторые могут иметь срок обращения всего три года, а некоторые выпускаются на десятилетия.
Всегда необходимо проверять, обеспечена ли чем-то облигация — примерно так же, как в случае с ипотечным кредитованием, когда долг обеспечивается имуществом, потому что в случае невыплаты оно может быть арестовано, некоторые облигации дают право держателям на определенные активы в случае дефолта. Это может обеспечить инвесторам больше спокойствия, хотя риски на этом далеко не исчерпываются.
Если вы начнете искать информацию про инвестиции в облигации, то сразу же встретите новый непонятный жаргон, отличный от работы с другими инструментами. Например, проценты по облигациям называются купонами. Если вам понадобится высчитать доходность, то нужно разделить годовой платеж на стоимость облигации. Например, если бумага стоит 1000 фунтов, а купон по ней составляет 70 фунтов, то доходность будет оставлять 7% годовых.
Существуют различные площадки, на которых возможно инвестирование в облигации. Например, американское правительство позволяет начать инвестиции в облигации через специальный сайт, на котором любой гражданин США может приобрести бонды. Другим вариантом является использование услуг брокера, но тут уже надо быть готовым к появлению комиссий, которые могут забрать приличную долю прибыли. Для диверсификации своих активов вы можете разместить средства в паевом фонде, дающем доступ сразу к нескольким долговым бумагам одновременно.
Но нужно помнить, что в случае коллективного инвестирования вы можете не получить регулярных процентных выплат.
Как поступать в ситуации, когда вы уже начали инвестиции в облигации, и возникает необходимость продать их спустя некоторое время? В таком случае на помощь приходят долговые рынки. Это отличная возможность купли-продажи ценных бумаг без посредников, однако здесь возникает другой нюанс: многие долговые бумаги могут быть подвержены весьма серьезным колебаниям в цене в течение периода обращения.
Инвестирование в облигации: основные риски
Давайте представим, что некая компания Rainbow Parrot Industries выпустила в 2015 г. облигации с купонной ставкой 7%, а затем через 5 лет представила еще один выпуск уже с более высокой ставкой 12%. Это отличная новость для людей, которые раскупили облигации нового выпуска, но давайте посмотрим, что стало с теми, кто приобрел первый выпуск в 2015 году.
Ставка купона обычно является фиксированной и не может быть изменена на всем протяжении срока действия облигации.
При заключении сделки на вторичном рынке потенциальные покупатели захотят получить скидку от номинала. Если говорить в двух словах, данный инструмент очень чувствителен к изменениям ставки ЦБ.
Другим риском облигаций, помимо дефолта, является потенциальная возможность погашения заемщиком долговой ценной бумаги досрочно.
Зачастую такое происходит, когда наблюдается существенное снижение ставки Центробанка. В этой связи эмитент больше не хочет обслуживать высокопроцентные облигации и хочет уменьшить свои расходы, то есть досрочно расторгнуть договор. Для инвесторов это означает упущенную выгоду и необходимость поиска других инструментов с аналогичным уровнем доходности.
Высокодоходные облигации: главные особенности
Вполне понятно, что инвесторы хотят покупать облигации, дающие самую высокую доходность. Однако, как и в случае с другими возможностями на финансовых рынках, реальность зачастую отличается от ожиданий.
Прежде, чем принять окончательное решение о приобретении долговой ценной бумаги, попробуйте сравнить купонные ставки корпоративных облигаций с теми, которые предлагают другие эмитенты на рынке. Отнеситесь к облигациям, обещающим процент выше среднего, с некоторой долей подозрительности, по возможности изучите финансовую отчетность такой компании и оцените ее долговую нагрузку.
В конечном счете нужно убедиться в кредитоспособности эмитента. Тут нужно рассуждать, как обыватель: если человек использует $200 с кредитной карты, имеющей лимит $3 000, то такой займ можно считать вполне контролируемым и допустимым, особенно он каждый месяц получает заработную плату. Проблемы начинаются, когда овердрафт уже давно исчерпан, а на трех других кредитках пусто. В итоге процентные платежи будут съедать всю зарплату, заставляя такого заемщика брать в долг еще больше, чтобы обслуживать имеющиеся кредиты. То же самое может происходить и с бизнесом, а облигации в таком случае будут только усугублять проблему.
Поэтому если ставка купона не столь впечатляет, нужно, прежде всего, обращать внимание не на нее, а на чистоту кредитной истории самой компании. Это подразумевает работу с кредитными рейтингами ведущих рейтинговых агентств.
Обычно рейтинги выглядят следующим образом: ААА – компания имеет безупречную кредитную историю. Далее следуют рейтинги в категории В – это тоже неплохие компании с хорошей историей, но в случае экономического спада они могут столкнуться с трудностями и перестать выполнять свои обязательства, например, это происходит сейчас в условиях пандемии коронавируса. Также существует «мусорный» рейтинг, который имеет катастрофические последствия для компании и, по сути, лишает ее доступа к финансовым ресурсам.
Стоит дважды подумать перед тем, как переводить свои средства из акций в долговые инструменты – особенно если вы являетесь долгосрочным инвестором. Хотя акции в последнее время заметно просели, они имеют хороший потенциал достижения прежних значений в ближайшие годы по мере отступления угрозы распространения вируса COVID-19.
Массовый приток ликвидности на рынок облигаций уже привел к тому, что доходность казначейских бумаг Министерства финансов США резко упала, практически сделав их эквивалентом акций, которые вот-вот могут начать падение. Таким образом, лучшей стратегией в данном случае может оказаться, скорее, терпение, чем попытки поиска альтернатив.
