Первая полная неделя февраля войдёт в историю как одна из самых волатильных на памяти современных трейдеров. Номинация Кевина Уорша на пост главы ФРС спровоцировала каскадную распродажу драгметаллов: серебро рухнуло на 30% за одну сессию (худший день с 1980 года), золото потеряло 21% от пика. Маржин-коллы на товарных биржах запустили цепную реакцию по всем классам активов — биткоин пробил уровень $60 000, Ethereum опустился к $2 000, а акции Microsoft и Amazon обвалились на фоне шоковых прогнозов капитальных расходов на ИИ. При этом ЕЦБ и Банк Англии оставили ставки без изменений, а японский Nikkei 225 обновил рекорд. Разбираемся, что произошло.
Драгметаллы: историческое крушение
Главным шоком недели стал обвал драгоценных металлов. Катализатором послужила номинация Кевина Уорша на пост председателя ФРС, объявленная Трампом 30 января. Уорш — бывший управляющий ФРС (2006–2011), известный как монетарный ястреб и критик количественного смягчения. Рынки интерпретировали назначение как сигнал к более жёсткой денежно-кредитной политике, что укрепило доллар и обрушило металлы.
Чикагская товарная биржа (CME) повысила маржинальные требования по фьючерсам на драгметаллы, что вызвало волну принудительных ликвидаций. Шанхайские биржи также ужесточили правила. Инвесторы, попавшие под маржин-коллы, были вынуждены продавать акции, облигации и криптовалюту для покрытия убытков — именно этот механизм запустил цепную распродажу через все классы активов.
Серебро стало главной жертвой: 31 января цена рухнула на 30% за одну торговую сессию — с $121 до $85 за унцию. Это худший однодневный обвал с марта 1980 года, когда лопнул знаменитый пузырь братьев Хант. В понедельник 2 февраля падение продолжилось — ещё −16%, до $71,38 за унцию. Итого от пика ($122) до минимума серебро потеряло 41%. К середине недели цена восстановилась к $90, но к пятнице вновь откатила к $79–80. Несмотря на крушение, серебро всё ещё в плюсе на 16% с начала года — после ралли в 135% за 2025 год.
Золото также пережило серьёзную коррекцию. С пика в $5 600 (достигнутого 29 января) цена рухнула до $4 400 в понедельник 2 февраля — падение на 21%. За одну только пятницу 31 января золото потеряло 9%. К среде 4 февраля металл частично восстановился до $5 070, но к концу недели стабилизировался в диапазоне $4 900–$5 050. Золото остаётся в плюсе на 8% с начала года.
Биткоин пробил $60 000: худшая неделя с краха FTX
Криптовалютный рынок оказался в эпицентре каскадной ликвидации. Биткоин начал неделю около $78 000 и к среде 5 февраля рухнул до $60 062 — уровня, не виденного с апреля 2025 года. В ночь на 6 февраля курс биткоина на Dzengi.com кратковременно опускался ниже уровня $60 000. Падение на 15% за одну сессию стало одним из крупнейших в этом цикле. Реализованные убытки инвесторов 5 февраля составили $3,2 млрд — больше, чем в день краха FTX в ноябре 2022 года.
Масштаб ликвидаций был беспрецедентным. 1 февраля было ликвидировано позиций на $2,56 млрд (10-й крупнейший день в истории). 5 февраля — ещё свыше $1 млрд, из которых $980 млн приходилось на длинные позиции. Глубина рынка упала на 30% по сравнению с пиковыми значениями — образовался «вакуум ликвидности», усиливший каждое движение.
К четвергу 6 февраля биткоин отскочил до $71 458 (+11% за день), но к концу недели стабилизировался около $70 000. Технически BTC пробил 365-дневную скользящую среднюю впервые с марта 2022 года. RSI опустился до 23 (глубоко в зоне перепроданности). Следующая поддержка — 200-недельная EMA на уровне $68 000, а ультрамедвежий сценарий предполагает движение к $52 000.
Отток из криптовалютных фондов составил $1,7 млрд за неделю (по данным CoinShares) — вторую подряд. С начала 2026 года общий отток достиг $1 млрд. Для сравнения: за аналогичный период 2025 года американские биткоин-ETF были чистыми покупателями на 46 000 BTC. BlackRock продал позиции на $373,8 млн только за последние дни.
Ethereum и альткоины: паника и капитуляция
Ethereum потерял за неделю около 24%, опустившись с $2 700 до $2 068 — минимума с мая 2025 года. В моменте ETH проваливался до $1 750. Ситуацию усугубили два фактора: основатель Ethereum Виталик Бутерин продал 2 972 ETH ($6,69 млн) за три дня, что было воспринято рынком как медвежий сигнал. Торговая фирма Trend Research потеряла $686 млн на кредитном плече по ETH. Аналитики считают, что шансы на возврат к $3 000 в феврале минимальны, а технический паттерн «перевёрнутая чаша с ручкой» указывает на возможное снижение к $1 725.
Альткоины пострадали ещё сильнее. Solana обвалилась в диапазон $81–$90, пробив психологический уровень $100 впервые за год. XRP потерял 15% за неделю, опустившись ниже $1,40 (минимум с ноября 2024 года). Dogecoin балансировал у поддержки $0,10. Тонкая ликвидность в альткоинах привела к более глубоким провалам по сравнению с биткоином.
Фондовый рынок: сезон отчётности Big Tech и шок от капитальных расходов
Неделя принесла ключевые квартальные отчёты технологических гигантов — и рынок отреагировал болезненно. Microsoft (отчёт 29 января) обрушился на 10% за одну сессию — худшее падение с марта 2020 года, уничтожившее $357 млрд рыночной капитализации. Формально результаты были выше ожиданий: выручка +17% до $81,3 млрд, EPS $4,14. Но рост Azure (39%) оказался ниже негласного ориентира в 39,4%, а капитальные расходы взлетели до $37,5 млрд за квартал (+66% г/г). Microsoft 365 Copilot набрал лишь 15 млн платных пользователей — 3,3% от 450 млн лицензий.
Alphabet (отчёт 4 февраля) показал сильные результаты с ростом облачного бизнеса на 48% — максимальным с 2021 года. Однако прогноз капрасходов шокировал рынок: $175–185 млрд на 2026 год, что может удвоить прошлогодние $91,4 млрд. CEO Сундар Пичай признал наличие «элементов иррациональности» в текущей гонке расходов на ИИ. Акции сначала выросли, но затем развернулись вниз.
Amazon (отчёт 5 февраля) объявил о $200 млрд капрасходов на 2026 год — больше, чем Google и Meta ($115–135 млрд). Акции рухнули на 8–11% после торгов, несмотря на рост выручки AWS на 24% (лучший за 13 кварталов). Прогноз операционной маржи на Q1 (10,8%) оказался значительно ниже ожиданий. В совокупности четыре техногиганта (Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta) потратили $120 млрд только в IV квартале и могут довести расходы на ИИ-инфраструктуру до $700 млрд в 2026 году — это больше ВВП ОАЭ, Сингапура и Израиля.
На контрасте с Big Tech, малые компании (Russell 2000) показали рост на 2,17% за неделю и +8% с начала года, обгоняя S&P 500 (+2%). Наблюдается ротация: деньги перетекают из «великолепной семёрки» в секторы энергетики, биотеха, промышленности и малой капитализации. Equal-weight S&P 500 (равновзвешенный индекс) прибавил 5% YTD — признак расширения ралли за пределы техсектора.
Центробанки: ЕЦБ и Банк Англии взяли паузу
5 февраля оба ведущих европейских регулятора оставили ставки без изменений. ЕЦБ сохранил депозитную ставку на уровне 2,0% пятое заседание подряд. Инфляция в еврозоне опустилась до 1,7% в январе — ниже целевых 2%. Президент Лагард подчеркнула «высокую неопределённость» и зависимость решений от данных. Deutsche Bank ожидает, что следующее движение ставок ЕЦБ — повышение в середине 2027 года.
Банк Англии удержал ставку на 3,75% минимальным перевесом голосов (5–4). Четыре члена комитета голосовали за снижение на 25 б.п. — такой раскол оказался неожиданным для рынка, ожидавшего более убедительного решения (7–2). Инфляция в Великобритании составила 3,4% в декабре, но прогнозируется падение к 2% уже к июню. Следующее снижение ставки ожидается не ранее апреля.
Японский рынок: рекорд на выборах
На фоне глобальных потрясений выделился японский рынок. Nikkei 225 подскочил более чем на 4%, преодолев отметку 56 000 — новый исторический рекорд. Катализатором стала победа Либерально-демократической партии премьер-министра Санаэ Такаити на выборах 8 февраля: ЛДП завоевала квалифицированное большинство в две трети парламента. Topix также обновил рекорд, прибавив 2,27%.
Что дальше: хрупкое восстановление
Рынки входят во вторую неделю февраля в состоянии хрупкого равновесия. Биткоин стабилизировался около $70 000, но технические индикаторы остаются глубоко медвежьими. Золото удерживается выше $5 000, и большинство аналитиков (JPMorgan, Goldman Sachs, UBS) сохраняют бычьи прогнозы на год — от $5 400 до $6 300 за унцию. На фондовом рынке внимание переключается на отчёт Nvidia (25 февраля) и данные по инфляции.
Ключевой вопрос — смогут ли техногиганты монетизировать $700 млрд инвестиций в ИИ. Пока Уолл-стрит скептичен: темпы расходов «взлетают сквозь потолок», а доказательства возврата инвестиций ограничены. Назначение Уорша добавляет неопределённости: рынки пока оценивают его как независимого от политического давления кандидата, но вопросы о траектории ставок после мая остаются открытыми. Исторически февраль — слабый месяц для акций, а в годы промежуточных выборов (каким является 2026) вероятность 10%-ной коррекции S&P 500 составляет 70%.
