Что такое финансовая пирамида и схема Понци

Содержание

• Схемы Понци
• Пример схемы Понци: Берни Мэдофф
• Финансовые пирамиды
• Пример пирамиды: «Подарочные столы»
• Понци и пирамиды: сходства и различия
• Как защитить себя
• Биткоин и эфир — это пирамиды?
• FAQ

Финансовые пирамиды и схемы Понци —- это разные виды крупномасштабного инвестиционного мошенничества, которые объединяет одна общая характеристика. В обеих видах афер мошенники обещают участникам гигантские прибыли от якобы «неповторимой» инвестиции или бизнеса и поддерживают иллюзию, вовлекая в схему все больше и больше людей.

Разберем каждую схему по очереди.

Схемы Понци

Схемы Понци названы по имени создателя этого вида мошенничества — Чарльза Понци, итальянского эмигранта в США, который обманул большое количество инвесторов, пообещав им доходность в 50% или выше от вложений в почтовые купоны. Однако вместо того, чтобы инвестировать доверенные ему деньги, Понци просто присваивал их себе. Афера продолжалась, пока Понци мог привлекать новых инвесторов и использовать часть их денег для выплаты «доходов» предыдущим вкладчикам.

В свою очередь, «старые» инвесторы помогали Понци привлекать новых инвесторов, хвастаясь потрясающими доходами, которые они получали вместе с ним. В конце концов Понци не смог привлечь достаточное количество новых инвесторов, чтобы расплатиться с растущим числом «старых» вкладчиков. В этот момент афера была раскрыта и быстро развалилась.

Схема Понци: шаг за шагом

1. Мошенник привлекает инвестора, обещая ему необыкновенную прибыль от инвестиций. В качестве примера, предположим, что преступник, использующий схему Понци, заставляет первоначального инвестора передать ему $1 млн для инвестирования, обещая доходность в размере 25% или выше.
2. Мошенник не инвестирует полученные деньги, а просто забирает их себе.
3. Они привлекают второго инвестора, который также вкладывает $1 млн. Из этих денег мошенник забирает $750000, а $250000 использует для выплаты предыдущему инвестору его 25%-ного «дохода». Имейте в виду, что $1 млн инвестора ни во что не вкладывался, но он продолжает верить, что его средства проинвестировали и что они будут приносить огромные доходы.
4. Схема может продолжаться до тех пор, пока мошенник не сможет привлечь достаточно новых денег, чтобы выплатить "доход" всем предыдущим инвесторам.
   
   Предположим, что оператору схемы Понци удалось привлечь 100 инвесторов — каждый вложил примерно по $1 млн — и ежемесячно привлекает примерно десять новых инвесторов.
   
   На этом этапе становится очевидной проблема: даже всех денег, вложенных новыми инвесторами за месяц, недостаточно для выплаты 25% «прибыли» 100 предыдущим инвесторам.
5. В конце концов, афера рушится, тем самым раскрывая мошенническую схему. Мошенник в этот момент либо попадается, либо исчезает со всеми украденными средствами.

Базовая идея схемы Понци не изменилась с момента ее создания: брокер-мошенник предлагает инвестору «надежные вложения» и гарантирует ему «щедрые доходы».

В качестве основы может выступать секретная стратегия или — такие случаи становятся все более распространенными — криптовалюта. Какое-то время все может выглядеть законно: инвестиции будут приносить прибыль, и вы, может быть, даже выйдете в плюс и сможете обналичить ваши доходы. В действительности мошенник прикарманит большую часть ваших денег, выдаст фальшивые документы и прикроет свою уловку, используя деньги новых инвесторов для оплаты старых.

По мере того, как мошенник собирает все больше и больше инвесторов, аферу становится все труднее и труднее поддерживать, но к тому времени, когда она рухнет, ваши деньги могут уже давно исчезнуть.

До того, как в 2008 году развалилась его мошенническая схема, покойный Берни Мэдофф украл примерно $17 млрд у около 5000 инвесторов. Почти $3 млрд из этой суммы так и не были возвращены их законным владельцам.

Пример схемы Понци: Берни Мэдофф

Бернард Лоуренс («Берни») Мэдофф был американским финансистом, который провернул крупнейшую в истории схему Понци, обманув тысячи инвесторов на десятки миллиардов долларов в течение как минимум 17 лет. Мэдофф также был пионером в области электронной торговли и председателем Nasdaq в начале 1990-х годов.

Несмотря на то, что Мэдофф заявлял о получении больших и стабильных доходов с помощью реальных торговых стратегий, он просто депонировал средства клиентов на один банковский счет, который он использовал для выплат существующим клиентам, которые хотели обналичить средства. Мэдофф финансировал выплаты за счет привлечения новых инвесторов и их капитала, но его схема потерпела крах, когда американские финансовые рынки резко обвалились в конце 2008 года. Он рассказал про аферу своим сыновьям, которые работали в его фирме, но, по его утверждению, не знали о схеме 10 декабря 2008 года. Они сдали его властям на следующий день. Согласно последним отчетам фонда, его клиентские активы составляли $64,8 млрд.

В 2009 году, в возрасте 71 года, Мэдофф признал себя виновным по 11 уголовным статьям, включая мошенничество с ценными бумагами, почтовое мошенничество, лжесвидетельство и отмывание денег. Мэдофф в итоге был приговорен к 150 годам тюремного заключения — у него также конфисковали активов на общую сумму в $170 млрд.

Точно неизвестно, когда началась эта схема Понци. Согласно судебных показаниям Мэдоффа, она стартовала в 1991 году. Коллеги Мэдоффа высказывали другие мнения: менеджер по работе с клиентами Фрэнк ДиПаскали, работавший в фирме с 1975 года, заявил, что мошенничество происходило «столько, сколько я себя помню».

Мотивы для начала этой схемы еще менее прозрачны. «У меня было более чем достаточно денег, чтобы поддерживать любой образ жизни и образ жизни моей семьи. Мне не нужно было делать это ради этого», — прокомментировал Мэдофф. По его словам, законное крыло бизнеса было чрезвычайно прибыльным, и он мог заслужить уважение элиты Уолл-стрит исключительно как маркет-мейкер и пионер электронной торговли.

Как Мэдоффу все сходило с рук

Очевидные сверхвысокие доходы Мэдоффа убеждали клиентов не обращать на него внимания. Когда клиенты желали вернуть свои инвестиции, Мэдофф финансировал выплаты за счет нового капитала, который он привлекал благодаря репутации человека с невероятными доходами. Мэдофф также обхаживал своих жертв, постепенно завоевывая их доверие и убеждая их обращаться к нему за инвестиционными услугами.

Мэдофф также культивировал имидж исключительности, часто отказывая клиентам на первых этапах общения. Эта модель позволила примерно половине инвесторов Мэдоффа обналичить деньги с прибылью — после раскрытия аферы эти же инвесторы были обязаны внести средства в фонд для жертв схемы Мэдоффа, чтобы компенсировать потери обманутых вкладчиков.

Мэдофф создал видимость респектабельности и щедрости, привлекая инвесторов своей благотворительной деятельностью. Он также обманул ряд некоммерческих организаций, фонды некоторых из них были практически уничтожены, включая Фонд мира Эли Визеля и всемирную женскую благотворительную организацию «Хадасса». Он использовал свою дружбу с Джейкобом Эзрой Меркином, президентом манхэттенской синагоги на Пятой авеню, чтобы обращаться к ее прихожанам. По разным оценкам, Мэдофф выманил у прихожан от $1 до $2 млрд.

Доверие инвесторов к Мэдоффу было основано на нескольких факторах:

• Его основной публичный портфель придерживался безопасных инвестиций в акции голубых фишек.
• Доходы фирмы Мэдоффа были высокими (от 10 до 20% в год), но постоянными и незапредельными. Как сообщил Wall Street Journal в интервью с Мэдоффом в 1992 году: «[Мэдофф] настаивает, что в его доходах не было ничего особенного, учитывая, что фондовый индекс S&P 500 в период с ноября 1982 года по ноябрь 1992 года приносил в среднем 16,3% годовых. “Я был бы удивлен, если бы кто-нибудь подумал, что сравнение с S&P за 10 лет было чем-то выдающимся”, — говорит он».
• Мэдофф утверждал, что использует опционную стратегию «воротник» («коллар» от англ. collar). Коллар — это способ минимизации риска, при котором базовые акции защищены покупкой пут-опциона.

Расследование Комиссии по ценным бумагам и биржам

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вела расследование в отношении Мэдоффа и его фирмы с 1999 года.

Финансовый аналитик Гарри Маркополос был одним из самых первых разоблачителей Мэдоффа —в 1999 году он за один день вычислил, что Мэдофф лжет. В 2000 году Маркополос подал свою первую жалобу на Мэдоффа в SEC, но регулятор проигнорировал ее.

«Компания Madoff Securities — это крупнейшая в мире схема Понци. В данном случае осведомителю не полагается вознаграждение от SEC [за сообщение о мошенничестве], поэтому я разоблачаю эту схему, потому что это попросту правильно», — написал Маркополос в 2005 году в еще одном письме, направленном SEC.

Используя так называемую «теорию мозаики», Маркополос заметил ряд нарушений в деятельности компании. Теория мозаики — это вид анализа информации, в котором исследователь использует различные источники для определения стоимости компании, акций или других активов. Эта теория требует, чтобы аналитик собирал общедоступную, непубличную и нематериальную информацию о компании, чтобы из маленьких частей собрать полную картину о происходящем — подобно мозаике.

Фирма Мэдоффа утверждала, что зарабатывала деньги даже тогда, когда индекс S&P падал, что не имело математического смысла, исходя из тех инвестиций, которые якобы делал Мэдофф. Самым большим тревожным сигналом, по словам Маркополоса, было то, что Madoff Securities зарабатывала «нераскрытые комиссионные» вместо стандартной комиссии хедж-фонда (1% от общей суммы плюс 20% от прибыли).

Маркополос в итоге пришел к выводу, что «инвесторы … не знают, что [Берни Мэдофф] управляет их деньгами». Маркополос также узнал, что Мэдофф обращался за огромными кредитами в европейские банки — казалось бы, в этом не было необходимости, если доходы его фирмы были настолько высокими.

Только в 2005 году — вскоре после того, как Мэдофф чуть не обанкротился из-за волны отозванных средств — регулятор запросил у Мэдоффа документацию по его торговым счетам. Мэдофф составил список на шести страницах, SEC подготовила письма в две из перечисленных их фирм, но в итоге не отправила их, и на этом все закончилось. «Ложь была просто слишком велика, чтобы уместиться в ограниченном воображении [SEC]», — пишет Диана Энрикес, автор книги «Волшебник лжи: Берни Мэдофф и смерть доверия».

SEC подверглась осуждению в 2008 году после разоблачения мошенничества Мэдоффа и медленного реагирования на него.

Признание Мэдоффа и вынесение приговора

В ноябре 2008 года компания Bernard L. Madoff Investment Securities LLC сообщила о годовой прибыли в размере 5,6% — индекс S&P 500 упал на 39% за тот же период. Мэдофф стал не успевать за каскадом клиентских заявок на выкуп акций, и 10 декабря рассказал про аферу своим сыновьям Марку и Энди, которые работали в его фирме. «После того, как я им все рассказал, они сразу же пошли к адвокату, который сказал им, что они должны сдать своего отца. Они сделали это, и после этого я их больше не видел». Берни Мэдофф был арестован 11 декабря 2008 года.

Мэдофф настаивал на том, что действовал в одиночку, хотя несколько его коллег были отправлены в тюрьму. Его старший сын Марк Мэдофф покончил жизнь самоубийством ровно через два года после того, как мошенничество его отца было раскрыто. Несколько инвесторов Мэдоффа также покончили с собой. Энди Мэдофф умер от рака в 2014 году.

В 2009 году Мэдофф был приговорен к 150 годам тюремного заключения. У него также изъяли $170 млрд. Три его дома и яхта были проданы с аукциона федеральными маршалами США.

Отсидев в тюрьме 12 лет, Мэдофф умер 14 апреля 2021 года в Федеральном медицинском центре Батнер в Северной Каролине после хронического заболевания почек.

Финансовые пирамиды

Пирамиды, как и схемы Понци, также обещают легкий заработок через инвестиции или маркетинг потребительских товаров и услуг. Мошенники на вершине пирамиды обращаются к потенциальным предпринимателям, часто через социальные сети, видеоролики на YouTube, рекламу в Интернете и финансовые «презентации». За авансовый взнос эти инвесторы могут присоединиться к команде, продающей тот или иной продукт.

Все дело в том, что участники могут получить огромную прибыль, привлекая других людей, зарабатывая комиссионные с тех, кто «клюнул» на обещания быстрого дохода. Следующий набор участников должен привести еще больше людей, и так далее — при этом часть всех комиссионных перетекает к тем, кто находится на самом верху.

Многие финансовые пирамиды напоминают схемы многоуровневого маркетинга (multi-level marketing, MLM), которые также предполагают цепочку привлечения новых людей. 

Ключевое различие между MLM-схемами и финансовыми пирамида заключается в том, что первые фокусируются на привлечении людей для продажи продукта, а вторые делают акцент на самом привлечении людей и генерирования через них дохода — продукта во втором случае не подразумевается.

Из-за этого сходства многие компании, использующие MLM-маркетинг, часто называют «законными» или «легальными пирамидами». Среди таких компаний Herbalife, Avon, Amway, Mary Kay и российская NL International.

Одним из отличительных признаков финансовой пирамиды также является то, что ее лидеры описывают якобы реальный бизнес в туманных, причудливо звучащих терминах, чтобы скрыть, что на самом деле компания вообще ничего не продает. Распространенными примерами являются электронные книги, реклама в Интернете и неопределенные «технологические» услуги. Другое дело, что, как и схемы Понци, они в конечном итоге терпят крах, оставляя инвесторов ни с чем.

Обе аферы — схемы Понци и финансовые пирамиды — часто принимают форму мошенничества на основе близких отношений (англ. affinity fraud). Плохие актеры являются или выдают себя за членов тесно сплоченной группы — например, религиозной общины, этнического сообщества или общественной организации. Они сближаются с уважаемыми членами группы и используют эти отношения, чтобы убедить других в законности фиктивной стратегии зарабатывания денег, возможно, облекая ее в форму «инвестиционного клуба» или «программы дарения».

Пример пирамиды: «Подарочные столы»

Относительно «свежий» пример финансовой пирамиды — схема «подарочных столов» (англ. gifting tables) на северо-востоке США, описанная в недавнем сериале Murder on Middle Beach от телеканала HBO.

Утверждается, что целью «подарочных столов» было гарантировать руководству группы эффективный способ получения дохода, не облагаемого налогом. Работало это следующим образом: «столы», которые состояли исключительно из женщин, строились в виде пирамиды из восьми членов.

Согласно доказательствам, представленным в ходе судебного разбирательства, «подарочный стол» имеет конфигурацию четырехуровневой пирамиды, где восемь участников назначаются на нижний ряд, четыре участника — на третий ряд, два — на второй ряд и один — на верхний ряд.

Участник верхнего ряда называется «Десерт», два участника второго ряда — «Основные блюда», четыре участника третьего ряда — «Супы и салаты», а восемь участников на самом низу — «Закуски». Чтобы присоединиться к «подарочному столу», новые участники должны были заплатить $5000, обычно наличными, «Десерту» — то есть участнику, занимающему верхнюю позицию в пирамиде.

Эти новые участники, в свою очередь, вербовали других, которые также должны были заплатить взнос в размере $5000 долларов члену, находящемуся на вершине пирамиды.

После того как восемь новых членов присоединялись к столу, старший член пирамиды — тот, что стоял на вершине — выходил из игры с «десертом» в $40000 и переходил за другой стол. Затем стол делился на две части, и два члена второго ряда становились старшими членами новых столов, готовыми заработать свои $40000, а все остальные члены, соответственно, продвигались вверх.

Вербовщиков находили в основном среди групп Анонимных Алкоголиков (АА) — иногда их даже вербовали их собственные спонсоры АА, согласно изданию New Haven Register.

Согласно обвинительному заключению, женщины называли свои доходы «зелеными бобами» (англ. green beans) и рассылали потенциальным членам клуба электронные письма с обещаниями большой прибыли без уплаты налогов.

Понци и пирамиды: сходства и различия

Пирамиды основаны на сетевом маркетинге, где каждый человек, участвующий в схеме, должен приводить новых участников и в свою очередь получать прибыль от их продаж или вербовки. Эта схема в итоге разваливается, так как требует, чтобы в компанию вступало бесконечное число людей.

В схеме Понци, однако, участникам обещают доход от «инвестиций», якобы в акции или товары. На самом деле доход оплачивается средствами новых инвесторов, в то время как мошенник во главе схемы забирает часть прибыли.

Схемы понци и финансовые пирамиды различаются в основном по двум критериям — механизме выплаты доходов и условиям участия.

Условия участия:

• В схеме Понци инвесторы передают деньги управляющему портфелем
• В финансовой пирамиде первоначальный вкладчик привлекает других инвесторов, которые вербуют следующих вкладчиков

Механизм выплаты:

• В схеме Понци вкладчикам выплачивают деньги от последующих инвесторов
• В финансовой пирамиде «новые» вкладчики платят тем, кто их привлек, за право участвовать в схеме или продавать определенный продукт

Как защитить себя

• Мыслите критически. Если вам предлагают инвестицию с аномально высоким уровнем дохода при минимальных вложениях, то, скорее всего, это мошеннический проект. Не инвестируйте в что-то совершенно незнакомое или трудное для понимания.
• Досконально изучите продавца. Исследуйте организацию, которая предлагает вам инвестиционную возможность. Брокер, брокерская компания или финансовый консультант должны быть зарегистрированы и регулироваться соответствующими органами (например, Банком России). Также проверьте, нет ли этой организации в списке нелегальных поставщиков финансовых услуг.
• Проверяйте информацию. Вся инвестиционная информация, предоставляемая вам, должна быть максимально прозрачна и понятна. Каждый инвестиционный продукт должен иметь соответсвующую юридическую регистрацию.
• Убедитесь, что понимаете устройство финансовых рынков и инвестиций. Вы никогда не должны инвестировать в то, чего вы не понимаете. Также никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять.
• Расскажите о схеме соответствующим властям. Если вы столкнулись с финансовой пирамидой или схемой Понци, важно сообщить об этом властям — это поможет защитить возможных будущих жертв подобных схем.

Биткоин и эфир — это пирамиды?

Несмотря на утверждения многих, биткоин и эфир — это не огромные финансовые пирамиды. BTC и ETH — это децентрализованные цифровые валюты, обеспеченные математическими алгоритмами, которые могут использоваться для приобретения товаров и услуг.

Так же как и «обычные» (фиатные) деньги, криптовалюты могут использоваться для финансовых пирамид или других видов незаконной деятельности. Однако, это не означает, что криптовалюта сама по себе является пирамидой или другим видом мошенничества.

FAQ