Фундаментальные факторы указывают на возможное дальнейшее удорожание «черного золота»
Содержание
Нефть обновляет максимумы 2015 года. Основным драйвером роста для нее остаются опасения по поводу возможного дефицита в связи с действующими лимитами добычи. Если продолжится сокращение буровых, нефть получит дополнительный краткосрочный позитивный драйвер. Попробуем разобраться, какой будет стоимость нефти в феврале и стоит ли ждать рекордных $100 за баррель уже в ближайшем месяце.
Итоги торгов
В конце января 2022 г. стоимость нефти обновила максимум за последние семь лет и впервые с 2014 г. пробила уровень $90 за баррель марки Brent. Для многих аналитиков подобная динамика оказалась полной неожиданностью: во многом благодаря росту предложения из-за увеличения квот добычи в рамках сделки ОПЕК+ эксперты давали, скорее, отрицательный долгосрочный прогноз цен на нефть.
Однако в реальности ситуация оказалась другой — никакого профицита на рынке не случилось, и спрос по-прежнему существенно идет впереди предложения. В первую очередь это объясняется замедленными темпами прироста добычи — несмотря на то, что участники соглашения ОПЕК+ планировали увеличить ее на 400 тыс. баррелей в сутки, фактическая добыча в последний месяц 2021 г. отставала от разрешенного уровня на 790 тыс. баррелей в сутки. При этом, по мнению большинства аналитиков, никакого сдвига в этом направлении не наблюдается.
В начале февраля министры стран — участниц соглашения снова обсудят квоты добычи, на этот раз на март, однако эксперты опять же не ждут никаких сюрпризов. С большой вероятностью формально добыча будет увеличена на 400 тыс. баррелей в сутки, но по факту, скорее всего, участники не будут спешить исчерпать эту квоту. Основная причина – из-за недостатка инвестиций в связи с резким сокращением добычи в предыдущие годы многие страны не могут оперативно ввести в строй новые мощности. В том числе это касается и России, где довольно большая часть добычи приходится на труднодоступную нефть.
Позитивное влияние на рынок оказал очередной еженедельный отчет от EIA. По данным ведомства, темпы роста запасов бензина на американском рынке по-прежнему падают, а добыча нефти сократилась на 100 тыс. до 11,6 млн баррелей в сутки. При этом поставки нефтепродуктов, наоборот, увеличились на 0,5 млн до 22,4 млн баррелей в сутки. В результате стабильный спрос дает пищу для оптимизма аналитикам, хотя четкого вектора пока до сих пор нет. Стоимость «черного золота» колеблется вокруг психологически важного уровня $90 за баррель, свидетельствует технический анализ цен на нефть.
Основные факторы
Ключевым риском, который может повлиять на прогноз цен на нефть, можно назвать изменение кредитно-денежной политики США. Как заявили представители ФРС США в самом конце января 2022 г., уже в марте с большой вероятностью процентные ставки в американской экономике вырастут. Это привело к падению на американском фондовом рынке, а курс американской валюты, наоборот, обновил максимумы.
Удорожание американской валюты — плохая новость для большинства коммодитис, которые номинированы в долларах. В случае усиления ее курса их стоимость, включая нефть, перейдет к снижению. В свою очередь сворачивание политики количественного смягчения приведет к уменьшению количества денег в экономике и отрицательно повлияет на инвестиционную активность, что также определит прогноз стоимости нефти.
Примечательно, что рынок «черного золота» пока весьма спокойно отреагировал на ястребиный тон заседания Федрезерва, который подтвердил намерение о скором повышении ставок, подтолкнув доллар к повсеместному росту. После заявлений представителей Федрезерва курс нефти перешел к снижению и упал до $87,35 за баррель, однако затем восстановился и вырос до $88, а затем практически вернулся к психологически важной отметке в $90 за баррель.
Даже во время распродажи «черное золото» не откатилось ниже 20-дневной скользящей средней, что позволило инвесторам сохранить оптимизм. В ближайшей перспективе Brent, вероятно, повременит с новыми максимумами, но при этом будет удерживаться на плаву и держать отметку $90 долларов в фокусе внимания игроков, предсказывают аналитики.
Еще один важный момент — перспективы заключения нового соглашения между США и Ираном. По итогам января переговоры, нацеленные на восстановление иранской ядерной сделки, вышли на финишную прямую, оптимистично заявил постоянный представитель России при международных организациях в Вене Михаил Ульянов. Уже в ближайшее время должен возобновиться восьмой раунд переговоров. В результате стороны ожидают, что вскоре можно будет прийти к компромиссу. На практике это означает возможное снятие санкций с Исламской Республики и выход на рынок около 1 млн баррелей нефти в сутки, что может серьезно изменить конъюнктуру рынка.
В свою очередь, с точки зрения положительных факторов, оказывающих влияние на прогноз цен на нефть, эксперты называют геополитическое напряжение в двух ключевых с точки зрения добычи макрорегионах.
Во-первых, геополитическое напряжение между Россией и Западом приводит к росту озабоченности — страна до сих пор занимает второе место по добыче после США и незначительно обходит Саудовскую Аравию. Любое напряжение на украинском направлении заставляет аналитиков серьезно нервничать.
Во-вторых, в январе йеменские хуситы нанесли удары по Абу-Даби, в том числе по нефтеналивному терминалу. В ответ на это страны арабской коалиции, в первую очередь Саудовская Аравия и ОАЭ, усилили бомбардировки территории Йемена. В итоге нефтяная торговля на Аравийском полуострове оказалась под угрозой.
Прогноз цен на нефть в феврале
Несмотря на обилие сдерживающих факторов, большинство аналитиков едины в прогнозе, что психологически значимый рубеж в $100 за баррель «черное золото» преодолеет уже в феврале. Основными причинами эксперты инвестиционных банков Morgan Stanley и JP Morgan называют сокращение мощностей ОПЕК+ из-за недостатка финансирования в предыдущие годы, рекордной низкий объем запасов и стабильный спрос на энергоресурсы. Например, по данным Goldman Sachs, резервные мощности ОПЕК+ летом 2022 г. упадут до 1,2 млн баррелей в сутки во время высокого автомобильного сезона.
В начале этого года все больше экспертов считают, что уровень предложения нефти в мире не будет соответствовать растущему спросу, даже если страны ОПЕК+ в марте опять повысят квоты на добычу на 400 тыс. баррелей в сутки.
Все дело в хронических недопоставках нефти на рынок, ведь в декабре отставание от плановых показателей составляло уже 790 тыс. баррелей в сутки. Более того, повышенные уровни геополитических рисков в Европе вкупе с высоким спросом на нефть от крупнейших потребителей оказывают поддержку нефтяным ценам.
В случае ослабления геополитического фактора нефть вполне может перейти к снижению, когда спекулятивный рост будет отыгран. В таком случае краткосрочный прогноз цен на нефть может стать негативным, а курс «черного золота» может снова опуститься в зону $85-86 за баррель. Однако ниже этого уровня котировки вряд ли уйдут, особенно учитывая позитивные фундаментальные факторы.
Ожидания более высоких цен на нефть обусловлены еще и тем, что глобальные запасы энергоносителей к концу 2022 года еще сократятся после значительного падения в предыдущем году. При этом ожидается, что резервные мощности по добыче нефти в мире также упадут к середине года до 2 млн баррелей в сутки с текущих 3,4 млн баррелей в сутки. Инвестиции в увеличение мощностей в нефтяном секторе, как ожидается продолжат сокращаться, а инвесторы также переключают внимание на зеленые технологии. При этом потребление нефтепродуктов в мире остается устойчивым и высоким.
FAQ
После пробоя $90 за баррель аналитики также предполагают, что рынок может уйти на незначительную коррекцию — слишком велик соблазн зафиксировать прибыль после круглой цифры. Буквально с середины декабря по конец января нефть выросла на 25%, а затем еще перешла к спекулятивному росту на фоне геополитического обострения между Россией и западными странами.
Цена нефти определяется каждый день в режиме реального времени на основных торговых площадках мира. Инвесторы также могут инвестировать в коммодитис с помощью токенизированных активов на площадке Dzengi.com. В таком случае нет необходимости приобретать сам контракт на поставку, и можно получить прибыль от изменения стоимости нефти без дополнительных трат на комиссионные.
