День Освобождения 2.0? Почему падали фондовые и криптовалютные рынки 10-11 октября 2025 года и что нас ждет дальше

Содержание:

• Что произошло на фондовом рынке
• Что произошло на крипторынке
• Причины падения крипторынка — сочетание технических факторов
• Главная причина падения фондового рынка — редкоземельные металлы
• Что ждет нас дальше
• Итог

Что произошло на фондовом рынке

В пятницу 10 октября утром индекс S&P 500 был всего в паре пунктов от нового исторического максимума. Инвесторы были в приподнятом настроении, рынки росли уже больше месяца без единого серьезного спада. Целых 33 дня подряд индекс S&P 500 не менял свое значение больше чем на 1% в любую сторону — самая длинная серия спокойствия с января 2020 года.

А потом, в 10:57 утра по восточноамериканскому времени (18:57 по Минску), президент Трамп опубликовал пост в Truth Social, в котором пригрозил "массовым увеличением" тарифов на китайские товары. За последующие часы с фондового рынка испарилось около $2 трлн. Чтобы понимать масштаб — это больше, чем весь ВВП многих крупных стран мира.

Масштабы падения впечатляют:

• Индекс Доу Джонса упал на 879 пунктов (1.9%)
• S&P 500 рухнул на 2.71%, потеряв около $1.56 трлн рыночной стоимости
• Технологичный Nasdaq обвалился на 3.56%
• Это был самый тяжелый день для рынков с апреля 2025 года, когда инвесторы переживали предыдущую волну паники из-за тарифной политики.

Что произошло на крипторынке

Ключевые цифры:

• $19.36 млрд — крупнейшая ликвидация в истории криптовалют за 24 часа
• 1,6 млн трейдеров были ликвидированы
• $200 млрд общей рыночной капитализации испарилось 
• Биткоин потерял в среднем около 10-12% за день, снизившись в моменте $122 000 до $102 000 на некоторых биржах.
• Ethereum упал на 21% (с $4390 до $3460)
• Альткоины рухнули на десятки процентов. Особенно сильным, даже аномальным, было падение многих монет на бирже Binance. 
• Криптовалюты показали высокую корреляцию с фондовым рынком. S&P 500 упал лишь на 2.7%, а крипторынок отреагировал в 4-5 раз сильнее.

Причины падения крипторынка — сочетание технических факторов

Низкая ликвидность в пятницу. Объявление Трампа пришлось на время, когда многие крупные трейдеры уже закрыли позиции на выходные. В условиях низкой ликвидности даже небольшие продажи вызывают драматические движения цен.

Каскад ликвидаций. На рынке накопилось огромное количество заемных длинных позиций (торговля с плечом на повышение). Когда цены начали падать, эти позиции автоматически закрывались биржами, создавая эффект домино. Около $8 млрд из $9.55 млрд потерь пришлось на длинные позиции — это трейдеры, которые ставили на рост.

Ряд аналитиков также считают, что падение криптовалютного рынка было не только реакцией на тарифы Трампа, но и результатом скоординированной атаки на уязвимость Binance. Злоумышленники воспользовались тем, что биржа оценивала залоговые активы (USDe, wBETH, BNSOL) по внутренним спотовым ценам до 14 октября, когда планировался переход на оракулы. Атакующие искусственно обвалили цену стейблкоина USDe с $1 до $0.65 только на Binance, хотя на других платформах он оставался стабильным около доллара. Это спровоцировало каскад ликвидаций на $500 млн – $1 млрд, поскольку стоимость залогов трейдеров резко упала.

Одновременно те же злоумышленники заранее открыли шорты на $1,1 млрд по BTC и ETH на платформе Hyperliquid, профинансировав их $110 млн USDC с Arbitrum. Когда ликвидации на Binance запустили цепную реакцию по всему рынку, обвалив альткоины на 50-70%, шорты принесли атакующим около $192 млн прибыли. Binance признала "технические проблемы" и пообещала компенсации, ускорив переход на оракулы. 

Инцидент показал, как небольшая (относительно всего рынка) манипуляция на $90 млн в сочетании с ошибкой одной биржи может вызвать глобальный крах ликвидности на $19 млрд.

Главная причина падения фондового рынка — редкоземельные металлы

Трамп обвинил Китай в том, что страна держит мир "в заложниках" из-за своей "монополии" на редкоземельные металлы. Китай контролирует 92% переработки и около 70% мировых поставок редкоземельных металлов и, которые критически важны для производства полупроводников, электромобилей и передовых военных систем.

Накануне Китай ужесточил контроль над рынком редкоземельных металлов, заявив, что компании должны получать лицензии на экспорт практически любых товаров с использованием редких земель, а компаниям, использующим металлы для военных целей, будет отказано в поставках. По сути, Пекин напомнил о своем рычаге давления на всю мировую технологическую индустрию.

В ответ Трамп объявил о введении 100% тарифа на китайские товары "сверх любых тарифов, которые они уже платят", начиная с 1 ноября. Это означало бы практически полное эмбарго на китайский импорт.   Торговая война с Китаем из-за редкоземельных металлов обнажила уязвимость всей технологической цепочки поставок Запада. Одновременно инвесторы начали задавать неудобные вопросы о реальной отдаче от сотен миллиардов, вложенных в ИИ.

Переоцененность технологических компаний

По данным Morgan Stanley, на долю ИИ-компаний приходилось 75% всего роста S&P 500, 80% роста прибылей и 90% капитальных расходов. Рынок держался на одной ноте — вере в революцию ИИ. Рынки уже несколько месяцев находились под давлением из-за растущих опасений о пузыре в секторе ИИ. В последние недели Уолл-стрит беспокоилась о завышенных оценках акций компаний, работающих в сфере искусственного интеллекта и технологий, что делало их более уязвимыми к неожиданностям. 

Технологические компании планировали потратить около $400 млрд в 2025 году на инфраструктуру для обучения и работы моделей ИИ. При этом исследование MIT показало, что 95% компаний не получают никакой отдачи от инвестиций в генеративный. Даже CEO OpenAI Сэм Альтман признал, что инвесторы "чрезмерно взволнованы" искусственным интеллектом, сравнив ситуацию с пузырем доткомов 1990-х.

События 10-11 октября 2025 года — это не просто очередная коррекция. Они могут стать моментом истины для рынков, перегретых верой в революцию ИИ и ослабленных геополитической напряженностью. Акции чипмейкеров вроде Nvidia и AMD, чувствительные к отношениям США и Китая, значительно упали: Nvidia потеряла около 5%, AMD — почти 8%.

Болезненная память об апреле

2 апреля 2025 года, в день, который Трамп назвал "Днем освобождения", он объявил о введении масштабных тарифов, затрагивающих практически все секторы американской экономики. За два дня индекс Доу Джонса потерял более 4000 пунктов (9.48%), S&P — 10%, а Nasdaq — 11%. Было потеряно более $6,6 трлн — это самые большие двухдневные потери в истории.

Хотя рынки восстановились к концу июня, память о той панике свежа. Многие инвесторы опасаются, что если Трамп воплотит свою последнюю угрозу в жизнь, нагрузка может оказаться непосильной для экономики США, которая все еще зависит от импортируемых комплектующих для производства автомобилей, солнечных панелей и т.д.

Проблемы с облигациями: старые правила не работают

Еще один тревожный сигнал — рынок облигаций перестал вести себя привычным образом: при падении акций инвесторы обычно покупают государственные облигации как безопасную гавань, но в октябре 2025 года этого не происходило.

Это создает системную проблему: если облигации больше не защищают от падения акций, у инвесторов нет традиционного убежища для капитала во время кризиса.

Дополнительные факторы стресса

• Правительственный шатдаун в США на момент начала кризиса продолжается уже 10-й день. Из-за шатдауна не публиковались ключевые экономические данные, включая отчеты о занятости и инфляции. Это создало информационный вакуум — инвесторы и ФРС принимали решения вслепую.
• Потребительские настроения остаются мрачными, люди беспокоятся о перспективах трудоустройства и высокой инфляции
• Приближается сезон отчетности компаний, и ожидается, что тарифы ударят по доходам.
• Эмоции и технические продажи — совокупность плохих новостей спровоцировала автоматическую и паническую продажу части портфелей — стоп-ордера, фонды, хедж-фонды — всё это ускоряет падение, делая коррекцию глубже, чем если бы был только один фактор. Это обычный рыночный механизм — когда многие одновременно выходят, цена движется быстро вниз.

Что ждет нас дальше

Краткосрочная перспектива: волатильность на фондовом рынке

Инвесторы не хотят держать большие длинные позиции на выходные на случай неприятных сюрпризов, связанных с торговлей, в начале следующей недели. Аналитики прогнозируют "умеренно бычий" настрой, так как покупатели на падении могут вернуться, учитывая фоновую историю роста сектора ИИ, устойчивую экономику и относительно мягкую политику ФРС.

Многие думают, что это может быть очередным тактическим маневром Трампа. Большинство жестких тарифов, о которых он угрожал в начале апреля, впоследствии были значительно снижены посредством переговоров и исключений, что заложило основу для мощного восстановительного ралли к новым максимумам.
Среднесрочная перспектива: осторожность оправдана

По состоянию на конец сентября 2025 года американский фондовый рынок торговался с премией в 3% к справедливым оценкам. Почти 40% рыночной капитализации сконцентрировано всего в 10 мега-компаниях, чьи оценки в значительной степени зависят от развития искусственного интеллекта.

Крипторынок: прогнозы по-прежнему бычьи

Bitcoin вернулся к ценам, которые были в конце сентября — с точки зрения долгосрочного тренда это просто небольшая пауза. Фундаментальные факторы (ограниченное предложение, институциональное принятие, снижение ставок ФРС) остаются позитивными, важные технические уровни биткоина тоже держатся. 
Хотя падение 10 октября было драматичным, большинство экспертов рассматривают его как необходимую очистку рынка от избыточного кредитного плеча, а не начало медвежьего тренда. Большинство аналитиков ожидают, что биткоин закроет месяц в диапазоне $118 000 — $130 000, если не будет новых шоков от торговых войн.

Главный урок: криптовалюты остаются высокорискованными активами с огромной волатильностью. Торговля с кредитным плечом может привести к полной потере средств за считанные минуты. Для долгосрочных инвесторов подобные коррекции — это возможность для накопления позиций по сниженным ценам.

Итог

Падение 10 октября — это напоминание о том, насколько непредсказуемой может быть торговая политика Трампа и как быстро меняются настроения на рынках. Хотя фондовый рынок и рынок криптовалют остаются на высоких уровнях (S&P 500 все еще вырос на 11% с начала года, а биткоин торгуется на $115 000), инвесторам стоит быть готовыми к большей волатильности.

Ключевой вопрос: повторится ли апрельский сценарий, когда угрозы оказались хуже реальности, или на этот раз торговая война действительно обострится? Пока никто не знает ответа. Но одно ясно: эпоха спокойствия на рынках закончилась, и нам нужно быть готовыми к турбулентности.

Скорее всего, нас ждут месяцы повышенной волатильности, пока рынки не найдут новое равновесие. Но это не конец света — после каждого пузыря и краха экономика находила новые точки роста. Возможно, нынешний кризис заставит компании более трезво оценивать инвестиции в ИИ и искать реальные, а не спекулятивные применения новых технологий.

Главное сейчас — сохранять хладнокровие и помнить: кризисы создают не только риски, но и возможности для тех, кто готов действовать рационально, когда другие поддаются панике.