Переговоры не привели к прорыву, конфликт продолжается, йеменские хуситы объявили о вступлении в войну на стороне Ирана, а Dow закрылся в коррекции — более чем на 10% ниже исторического максимума. S&P 500 зафиксировал пятую подряд убыточную неделю — худшую серию за четыре года. Золото потеряло за март 17%.
Понедельник: надежда на деэскалацию
23 марта рынки открылись в панике — после 48-часового ультиматума Трампа об уничтожении электростанций Ирана фьючерсы падали, Brent торговался выше $113. Но ситуация перевернулась: Трамп опубликовал пост в Truth Social, сообщив о «очень хороших и продуктивных переговорах» с Ираном и приказав приостановить удары по энергетической инфраструктуре на пять дней.
Реакция была мгновенной. Dow закрылся на +631 пункт (+1,38%), S&P 500 +1,15%, Nasdaq +1,38%. На пике дня рост достигал 2,5% по всем трем индексам. WTI рухнул на 10,3% до $88,13 — первое закрытие ниже $90 с 11 марта. Brent потерял 10,9%, опустившись ниже $100 впервые за две недели.
Золото, пережившее худшую неделю с 1983 года, продолжило падение — еще минус 3%.
Вторник–среда: скептицизм нарастает
Оптимизм понедельника быстро угас. Иран отрицал, что ведёт какие-либо переговоры с США. Бои продолжались. Ормузский пролив оставался фактически закрытым — всего 6 судов прошли пролив за день при нормальном показателе в 138 кораблей в сутки. Рынки перешли к осторожности.
Во вторник индексы торговались разнонаправленно. К среде нефть возобновила рост — Brent вернулся выше $100. Золото кратковременно подскочило на 3–4% до $4 550 на фоне надежд на деэскалацию, но не удержало рост.
Аналитик Bianco Research написал: «Любые дальнейшие заявления Трампа о сделке — это белый шум для рынков. Рынки отреагируют только если иранцы скажут, что переговоры идут хорошо».
Четверг: Трамп продлил дедлайн, но рынки не поверили
В четверг, сразу после закрытия торгов, Трамп продлил дедлайн ультиматума до 6 апреля. Нефть кратковременно снизилась, но быстро восстановилась — рынок перестал реагировать на слова.
Nasdaq закрылся в коррекции — более 12,5% ниже октябрьского рекорда. Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла 4,46% — максимум с июля 2025 года. 30-летние облигации кратковременно коснулись 5%.
На предсказательном рынке Kalshi вероятность нормализации движения через Ормузский пролив до 15 апреля оценивалась менее чем в 25%. К 1 июня — 67%.
Пятница: минимумы недели
27 марта стал кульминацией. Dow потерял 793 пункта (-1,73%), закрывшись на 45 167 — официально в коррекции (более 10% от максимума). S&P 500 -1,67% до 6 369 — семимесячный минимум. Nasdaq -2,15% до 20 948.
Brent закрылся на $105,32, WTI — на $99,64. Для обоих это максимальные уровни закрытия с начала войны.
Катализаторы: инциденты в Ормузском проливе, продолжение боёв, скептицизм в отношении переговоров и появление хуситов. В субботу 28 марта йеменские хуситы впервые с начала войны нанесли ракетный удар по Израилю — расширение конфликта, которого рынки опасались.
По итогам недели: S&P 500 -2,1%, Dow -0,9%, Nasdaq -3,2%. Пятая подряд убыточная неделя — худшая серия почти за четыре года.
Нефть: от $88 до $100 за пять дней
Нефтяной рынок прошёл полный цикл: от обвала в понедельник до новых максимумов в пятницу.
WTI: $88,13 (пн) → $99,64 (пт). Brent: $99,94 (пн) → $105,32 (пт). Бензин в США: $3,96 за галлон — максимум с августа 2022 года, рост на $1,02 (+34%) за месяц.
С начала войны (28 февраля) нефть Brent выросла примерно на 50%, WTI — почти столько же. Глава МЭА Фатих Бироль назвал текущую ситуацию «самым серьёзным вызовом глобальной энергетической безопасности в истории» — хуже нефтяных кризисов 1973 и 1979 годов.
Золото: худший месяц с 2008 года
Золото в марте потеряло около 17% — с $5 400+ до $4 400–4 500. Это худший месячный результат со времён финансового кризиса октября 2008 года.
Парадокс остаётся: война обычно поднимает золото, но не в этот раз. Цепочка: нефтяной шок → инфляция → ястребиная ФРС → рост доходностей → укрепление доллара → давление на золото. Доллар укрепился до трёхмесячного максимума. 10-летние казначейские облигации — 4,43–4,48%. Рынок начал закладывать вероятность повышения ставки ФРС (~12%) вместо снижения.
Серебро: -16% за последние торговые дни. Акции Newmont: -15%, Barrick: -16%. Золотодобытчики оказались среди главных проигравших месяца.
При этом с начала войны золото потеряло около 10%, а биткоин — только 4,5%. Впервые за долгое время корреляция между ними стала положительной.
Биткоин: от $72 000 до $66 000
Биткоин начал неделю на $71 000–72 000 на фоне оптимизма по переговорам. В понедельник 24 марта достигал $71 780. Но по мере угасания надежд на мир криптовалюта снижалась: к пятнице BTC упал ниже $67 000, а к выходным — к $66 000.
Факторы: укрепление доллара, рост доходностей, снижение аппетита к риску. Биткоин продолжает вести себя как рисковый актив, коррелируя с Nasdaq.
Трейдеры закладывают 50% вероятности повышения ставки ФРС к октябрю — негативный сигнал для всех рисковых активов.
Индекс Fear & Greed опустился до «экстремального страха» — минимум с ноября.
Что дальше
Рынки входят в апрель в состоянии, которое аналитики описывают как наиболее неопределённое за годы. Несколько ключевых факторов.
Иранский конфликт и блокада Ормузского пролива. Пятидневная пауза Трампа истекла без видимого прогресса. Вступление хуситов расширяет конфликт. Ормузский пролив фактически закрыт уже месяц. Фьючерсная кривая нефти показывает: рынок ожидает, что повышенные цены сохранятся месяцы, но не годы. Это даёт основания полагать, что текущий шок — временный, но его продолжительность неизвестна.
Стагфляция. S&P 500 потерял 5,4% с начала войны, а WTI вырос на ~50%. QuantStreet Capital отмечает: фьючерсная кривая Brent указывает на нормализацию в течение нескольких месяцев, но даже несколько месяцев повышенных цен нанесут экономический ущерб. Ипотечные ставки растут, доходности — тоже, потребители сокращают расходы.
Корпоративные отчёты. Впереди сезон отчётности за I квартал, который начнётся в середине апреля. Главный вопрос: насколько нефтяной шок повлиял на маржинальность и прогнозы.
