Для чего используется этот инструмент и чем он может быть полезен инвестору
Аллокация — это технический термин, который активно применяется не только в экономической и финансовой сфере, но и в активных инвестициях. Чаще всего он связан с проведением IPO. В этом случае под аллокацией подразумевают процент реализации поступивших заявок на покупку акций той или иной компании, вышедшей на первичное размещение своих ценных бумаг. Расскажем, что такое аллокация в IPO и где применяется.
Что такое аллокация в IPO простыми словами
Строго говоря, аллокация — это достаточно широкое понятие, которое используется и в экономике, и в финансах, и в инвестиционных программах. Нас в первую очередь интересует его толкование, связанное с проведением IPO.
Как правило, первичное размещение ценных бумаг или долговых расписок на бирже (IPO) – это хороший шанс для инвестора получить приличную прибыль, правильно выбрав объект размещения. Каждый год во всем мире проходит несколько сотен IPO, поэтому подход к выбору компании, в которую стоит вложить деньги, превращается в серьезную аналитическую задачу со множеством неизвестных.
В рамках такого подхода эксперты дают достаточно точное определение аллокации. Итак, аллокация в при первичном размещении — это процент выполненных заявок на покупку ценных бумаг в конкретном IPO. В подавляющем большинстве случаев намеченная цифра не совпадает с заданным уровнем. Потому что спрос на такие активы со стороны инвесторов кратно превышает предложение. В этих условиях брокеры, проводящие сделки в рамках IPO, стараются распределить заданное число акций среди всех потенциальных инвесторов.
Каких-то специальных технических условий не существует, брокер лишь старается соблюсти правила игры и обеспечить инвестора активом. Руководит распределением андеррайтер и по негласным правилам он в первую очередь удовлетворяет заявки инвесторов с солидным капиталом. Причем надо понимать, что часть акций реализуются еще до выхода их на рынок.
Что такое IPO простыми словами
Прежде чем понять суть понятия аллокации в инвестициях, рассмотрим еще раз подробно что такое IPO и какие выгоды сулит первичное размещение ценных бумаг на бирже для самой компании и для потенциальных инвесторов, решивших вложить деньги в выбранные для IPO акции.
Поклонникам агрессивных инвестиций с высокой долей риска вложения на этапе IPO могут или принести сверхприбыль или же привести к потере инвестиций. Хрестоматийный пример – размещение Facebook: те, кто купил акции компании на этапе первичного размещения в далеком 2012 г., увеличил свой капитал в среднем в 5-7 раз.
Первичное размещение – достаточно долгий и непростой процесс, в котором принимают участие андеррайтер, биржа, брокеры, аудиторы, юристы и пиарщики. Благодаря их согласованным усилиям компания получает публичный статус.
У компаний может быть масса причин для выхода на IPO. Назовем самые типичные. В первую очередь это интерес к более дешевым деньгам (капиталу), чем при банковских заимствованиях. Еще один важный момент – получение публичного статуса, как правило, серьезно повышает узнаваемость компании и этот факт положительно сказывается на ее имидже. А улучшение имиджа – это рост продаж и прибыли.
Кроме того, IPO хеджирует такой риск, как концентрация капитала компании в руках одного человека, пусть даже он и возглавляет компанию или входит в состав топ-менеджмента. Чрезмерная монополизация может привести к потере контроля менеджмента компании и концентрации власти в руках одного человека. Большой плюс публичности – это прозрачная бухгалтерия, открытая отчетность и повышение доверия рынка. Кроме того, акции компаний могут использоваться как инструмент поощрения работников.
Как работает аллокация в IPO
Главная причина для возникновения аллокации во время IPO – это резкое превышение числа заявок надо количеством ценных бумаг. Вследствие этого брокер вынужден уменьшить объем заявок, чтобы дать шанс поучаствовать в размещении всем инвесторам.
Простой пример — компания выпустила акций на $15 млн, а сумма заявок составила $40 млн. Выходит, что чуть менее трети заявок может быть принято. Остаток средств в этом случае брокер возвращает на счета клиентов. Или другой пример – инвестор принял решение вложить в акции компании во время IPO $25 тыс, однако, как выяснилось, эти же акции оказались интересны еще десяткам тысяч инвесторов. В результате брокер сообщил, что может купить только 7% ценных бумаг ото всей заявки, или $1750. Аллокация этой сделки и есть те самые 7%. Немного другой пример. Те самые $25 тыс. вкладываются в компанию, которая не очень интересна широкому кругу инвесторов. В этом случае аллокация может составить и 50%, и 70%.
Оба примера наглядно показывают, что шанс заработать или потерять есть. Но второй вариант намного рискованнее. Поэтому надо особенно тщательно выбирать объекты для инвестиций и выделять на такие варианты не более 10% инвестиционного капитала. Регуляторы знают эту проблемы и поэтому не допускают к участию в размещении неквалифицированных инвесторов.
При этом брокеры любят сотрудничать с проактивными инвесторами, они получают больший процент аллокации, даже, если методики подсчета разные. Кроме активности, важное значение имеет число инвестиционных инструментов, приобретенных клиентом, сумма заявки (чем больше, тем лучше). Чтобы повысить уровень аллокации, инвестору желательно максимально диверсифицировать портфель по классу активов, активно пользоваться услугами брокеров, совершать операции на брокерском счете, припарковать крупный депозит на счету, использовать маржинальную торговлю.
Как обеспечить хорошую аллокацию
Главный подводный камень аллокации – это полное отсутствие корреляции между процентом одобрения заявки и будущей прибылью или убытком инвестора. Допустим, что инвестор подал заявки на два IPO, каждая из заявок – на $3000. В первом случае аллокация составила 20%, то есть $600, а во втором – 60%, или $1800.
Через пару месяцев акции первой компании принесли 150% доходности, то есть выросло до $900. А второе IPO принесло убыток: акции просели на 50%, то есть минус $900. Второе размещение при высокой аллокации принесло серьезный убыток, который нивелировал прибыль от первого размещения. Такая ситуация складывается из-за непрозрачности системы. Никто из участников IPO не знает, какой процент аллокации насчитает брокер, и выстрелит ли эта бумага или наоборот принесет одни убытки.
FAQ
Аллокация в IPO — это процент выполненных заявок на покупку ценных бумаг в конкретном размещении. В подавляющем большинстве случаев намеченная цифра не совпадает с заданным уровнем, потому что обычно со стороны инвесторов достаточно высок спрос на акции.
У брокера есть фиксированная и бонусная часть, которые распределяются во многом случайно. Чтобы минимизировать риски, эксперты советуют изучить систему распределения конкретного брокера и планировать все свои действия под него, тогда удастся хеджировать часть риска. Другая часть страховки – это умение выбрать компанию со скрытым потенциалом, которая принесет приличную прибыль.
